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国家外汇管理相关知识 厦门大学管理学院会计系 罗进辉 《金融企业会计》课程补充知识 中国外汇管理体制 总体而言，中国外汇管理体制的改革过程可划分为四个阶段。 中国外汇管理体制 第一阶段（1953-1978）：计划经济体制下统收统支、高度集中的管理阶段 新中国成立初期，面临储蓄缺口和外汇缺口的“双缺口”资金困境。 外汇缺口的原因：一是生产力落后、商品出口能力差；二是资本主义国家的经济封锁。 这一阶段的具体特点：企业所有的外汇收入，都必须卖给国家，需要使用外汇时，再由国家统一分配。同时，限制对外借款和外商来华直接投资。 ——“以收定支，以出定进” 中国外汇管理体制 第二阶段（1979-1993）：经济转型时期计划分配与市场调节的管理阶段 为配合改革开放，在保留原有的计划收支制度的基础上，引入市场分配机制——外汇调剂市场。 为鼓励企业出口创汇，国家实行外汇留成制度，即外汇由国家集中管理、统一平衡，同时留给创汇企业一定比例的外汇，以解决进口物资所需的资金。 同时，鼓励外资进入中国，允许境内居民个人持有外汇。在资本管制方面，对资本对外输出给予限制。 中国外汇管理体制 第三阶段（1994-2001）：市场经济体制初期以市场为基础的规范管理阶段 1993年11月，十四届三中全会通过了《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，其中明确要求：“改革外汇管理体制，建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币。” 取消外汇上缴和留成，实行银行结售汇制度；建立全国统一规范的银行间外汇市场；放宽人民币经常项目的限制，为实行人民币经常项目有条件可兑换创造条件。 中国外汇管理体制 第四阶段（2002年-至今）市场经济调节机制进一步完善的管理阶段 2001年我国加入世贸组织之后，贸易顺差急剧扩大，外资大量流入，国际收支大额顺差，国际收支不平衡的矛盾日益突出。 实施一系列配套外汇管理政策，包括提高经常项目外汇账户限额；提高个人因私购汇指导性限额和简化手续凭证；扩大银行为客户办理远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期交易；等等。 中国外汇管理机构 中国人民银行 1953年起，中国实行计划经济体制，对外贸易由国营对外贸易公司专管，外汇业务由中国人民银行统一经营和管理。 国家外汇管理局 为统一管理外汇，做好外汇收支的计划管理和检查监督，1979年3月，国务院批转中国人民银行《关于改革中国银行体制的请示报告》，决定成立国家外汇管理总局。 中国日益庞大的外汇资产 “走出去”的中国企业 中国外汇储备经营机构 中投公司 系“中国投资有限责任公司”的简称，成立于2007年9月29日，是依照《中华人民共和国公司法》设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中国财政部通过发行特别国债的方式筹集15,500亿元人民币，购买了相当于2,000亿美元的外汇储备作为中投公司的注册资本金。 中央汇金公司 2003年12月，中央汇金投资有限责任公司成立，代表国家依法行使对国有重点金融企业出资人的权利和义务。2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并将上述股权作为对中投公司出资的一部分，注入中投公司。 中央汇金公司 vs 中金公司 中金公司——中国国际金融有限公司 作为中国首家合资投资银行，中金公司成立于1995年，是由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行，注册资本为1.25亿美元。 主要股东包括中央汇金公司、新加坡政府投资公司、TPG亚洲特拉华基金、KKR集团、中国投资担保有限公司、名力集团控股有限公司等。 投资银行（investment banking）是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。国际知名投行：高盛、JP摩根、摩根士丹利、美林证券、汇丰银行、瑞银、所罗门兄弟、雷曼兄弟、贝尔斯登等。中国的投行主要代表有中金公司、中信证券、投资银行在线等。 中投公司：送财童子? 2007年5月，筹备中的中投展开海外投资，第一笔就是斥资30亿美元购买10%的黑石股票，锁定4年，浮亏达18亿美元。 2007年12月，中投再斥巨资56亿美元投资摩根士丹利，此后多次增资抄底，投资额度约达到68亿元。但遗憾的是，金融危机以来，摩根士丹利股价不断下跌，按购买平均价格25.9美元计算，至今账面浮亏高达25亿美元。 更为突出的问题是，根据中国外管局数据的统计，中投持有的3.2万亿外汇储备中，70%仍然是美元资产。其中，持有美国国债达到11,598亿美元，是美债的第一持有主体，占比高达12%，甚至比美联储还高出2个百分点。 2008年金融危机和欧洲债务危机以来，美国