拳石跃鳞150增强型指数基金201503教材.ppt

拳石跃鳞150增强型指数基金 2015年3月 拳石跃鳞150指数基金 牛市加速器 联系人：杨海立 电话QQ目录 三、管理人及策略 二、产品结构图 一、产品要素 四、风控、估值及产品问答 * 一、产品要素 产品名称 纽银拳石150增强型指数基金 产品类型 衍生品类指数专户基金 管理人 纽银基金 策略顾问 拳石/跃鳞资产 托管人 **银行 投资期限 无固定期限，每月开放式 规模 上限5个亿（客户收益以1.5倍沪深300指数为基准） 投资策略 0-70%精选沪深全部股票，0-50%投资股指期货，其中不高于20%的股指跨期套利；融券交易，0-20%投资货币基金、场内交易债券LOF基金，流动性好的结构性资管计划优先级或现金管理等。 投资范围 沪深股票，证券投资基金，债券基金，货币基金，融券，LOFS基金，分级基金等创新品种以及中国金融期货交易所上市的股指期货。股票投资不少于50支，不做亏损股及ST类股。 风险控制 基金净值低于0.70清盘。 一、产品要素（续） 开放赎回 成立后3个月封闭期，以后每季月25-27日（节假日顺延）为开放日，可以申购赎回，赎回费用0.2%；资金存续时间超过3个月的，不收取赎回费用。 相关费用 托管费0.2%（**银行）；投资顾问管理费0.6%（投顾）；管理费用0.5%；代销费1.5%（暂定） 绩效激励 客户收益超过年化15%以上部分的20%作为超额管理费。 披露与报告 每天披露基金净值 二、产品结构图 拳石跃鳞150增强型指数基金(50亿） **基金 投资方 托管单位：银行 股指期货 债券基金，货币基金，固定收益型等 沪深股票，融券交易 拳石/跃鳞资产管理有限公司 营销，风控运营 托管，营销 个人资金不低于100万 机构资产配置资金 投管，风控，运营 策略服务 **证券，**期货 营销，经纪 上海拳石资产管理有限公司为2013年10月注册成立的对冲基金私募。目前与注册在自贸区的上海跃鳞资产管理有限公司一起打造综合性的资产管理平台。2014年11月24日，英大基金和盈拳石1号成立，27日开始交易，是拳石资产作为投资顾问首支专户产品。2015年1月，拳石资产取得私募管理人资格，侧重于塑造长期稳定收益的盈利模式，期望和客户之间长期稳定发展。 三、管理人及策略 拳石指数投资模型 1.5倍增强指数模型 Alpha 固收 融券 套利 股指 投资模型 较低风险跟踪1.5倍沪深300指数 精选沪深成分股，以折价高股息率主营毛利率等多因素多纬度综合评价，挑选出最具投资价值的股票。 充分利用股指期货的杠杆原理，以较少的保证金有效跟踪沪深300指数。 充分利用闲余资金，通过固定收益产品提升基金业绩。 充分利用公司在套利方面的优势，通过股指期货跨期套利及融券交易增厚业绩。 Alpha增强策略介绍 拳石Alpha策略用于指数增强，根据2005年10-2014年10月份以来的数据回溯，模型模拟下来在完全对冲的情况下年均跑赢大盘约30%，回撤最大2.14%。 下图为2014年12月4日-2015年3月10日的实盘数据（500万-1000万完全对冲），实际盈利幅度11.73%，年化达到51.90%，最大回撤3.45%。（12月收益回撤都比较大一些）-----专户资产回报统计 ALPHA策略实盘业绩 套利策略介绍 跨期套利是指利用不同股指期货合约间的价差进行同量买卖。我们套利的目的一方面是赚取价差，另一方面是尽力消减由于股指期货价格升水造成的指数跟踪误差。实盘专户跨期套利近期在占用资金的月10%左右，根据以往数据，预计收益占投入资金的30%左右是有较大概率的。 专户资产套利数据如下，201411月27日-2015年3月10日，收益为26.1%，年化89.5%，回撤相应也比较大。该产品是在风险可控的情况下，尽可能扩大盈利为目的，没有刻意控制回撤。 　 平仓盈亏 浮动盈亏 手续费 净盈亏 收益率 2014年11月 41200 51020 17610.8 74609.2 0.75% 2014年12月 1077840 502620 255978.41 1324482 13.24% 2015年1月 3157670 -1810630 153471.86 1193568 11.94% 2015年2月 -1758290 965285 85666.17 -878671 -8.79% 2015年3月 　 　 　 　 　 英大基金和盈拳石1号净值图 1:3结构化，目前以50%左右资金运作，其余资金在逆回购市场，扣除费用和优先成本后净值如下： 产品回撤主要是套利套利策略回撤造成的，alpha策略回撤相对较小。 如果持有满一年预期收益测算　 　 指数涨跌幅 　 1.5倍跟踪指数收益 　约 20%资金