第三章外汇市场与外汇交易重点.pptxVIP

第三章 外汇市场与外汇交易;;国际上主要的交易系统;中国的外汇交易中心;中国外汇交易现有两种交易方式，即竞价交易方式和询价交易方式。在竞价交易模式中，中国外汇交易中心为交易的主清算对手方，会员银行及做市商以匿名方式交易。另一种即为询价方式，即做市商制度。目前已有21家做市商实现自动程序的做市商报价和交易。 会员可自主选择竞价和询价交易方式，采用一次点击成交（one-click trading）、ＲＦＱ双边询价或限价订单（limit order）等完成交易 ;;第一节 外汇市场概述;（三）按外汇受管制的宽严程度分;外汇市场层次;二、外汇市场的参与者;第二节 外汇市场的基本类型; 即期交易的报价 在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一定的惯例： 1.报价方法采用美元标价法。 2.报价行一般采用双报价方法，即同时报出买价和卖价。如： US$/SFR ---1.7631/1.7691 或 1.7631/191 3.在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最后两位数。如 73/91 ;二、远期外汇交易;练习; 利用远期外汇业务避免外汇风险。 经营活动中为避免风险；利用远期外汇市场进行外汇投机。; 外汇交易案例:套期保值 ;德国;案例: 外汇投机;（四）远期外汇交易的类型;人民币的NDF是从1996年开始出现于新加坡，1997年亚洲金融危机后交易日趋活跃。目前，新加坡和香港是人民币NDF交易的主要市场。市场的主要参与者是大银行和投资机构，他们的客户主要是那些在中国有大量人民币收入的跨国公司，这些跨国公司通过参与人民币的NDF交易以规避人民币收入和利润的汇率风险。 由于人民币的NDF交易是离岸交易，不受国内的种种限制，因此在人民币汇率上能够较为自由的反映人们对人民币汇率的预期，在一定程度上可做为人民币未来汇率走势的参考。;三、套汇交易; 在同一时间，纽约市场和巴黎市场汇率如下: 纽约市场： USD 1＝ € 1.1510－1.1540 巴黎市场： USD 1＝ € 1.1550－1.1580 套汇可获利多少？;在同一时间，伦敦、巴黎、纽约三个市场汇率如下： 伦敦市场： 1 ￡＝USD 1.6558－1.6578 纽约市场： 1 ￡＝ € 1.6965－1.6975 巴黎市场： 1 USD＝ € 1.1503－1.1521 套汇可获利多少？;2.折算价格与纽约市场价格比较 由于巴黎市场美元贵，应首先卖10万$; (二)外汇掉期(swap) ;No. 26;案例;（三）利息套汇;1.非抛补型套利 指把短期资金从利率较低的市场调到利率较高的市场，从而谋取利息的差额收入。但可能面临着汇率波动的风险。 2.抛补型套利 套利者在把资金从利率低的国家调往利率高的国家的同时，在外汇市场上同时把将来收回的高利息的货币的投资本利在远期外汇市场上卖出，以防范汇率风险（实际上做了一笔掉期业务）。对风险采取了防范措施。 ;假设美国的3个月国库券利率为8%，而英国3个月国库券利率为10%，英镑与美元的即期汇率为1英镑 = 1.45美元。 一美国投资者MIKE拥有1000万美元，他预计英镑对美元汇率不发生变化，他愿意承担市场风险。 若投资于美国本利和: 1000万×（1+8%×3/12）= 1020万美元。 若投资于英国本利和： 1000/1.45×（1+10%×3/12）= 706.9015万英镑。 兑换成美元收回投资： 706.9015万英镑×1.45美元 = 1025万美元 比在美国多收入：1025-1020=5万美元 若他预计汇率失误，三个月后市场汇率为：英镑/美元：1.2 则收回投资：706.9015英镑×1.2=848.28万美元; 案例:抛补型套利; 计算判断;四、外汇期权交易(options); （1）合同签署人，是指出售期权合同的一方。 （2）合同持有人，是指购买期权合同的一方。他拥有履行或不履行合同的权利。 （3）到期日，是指期权合同的有效期限。 （4）协定价格或敲定价格，是指买卖双方约定的、在未来某一时间买进或卖出一定数量货币的价格。 （5）期权费或期权价格，是指期权买方支付给期权卖方的行使选择权的费用，也称保险费或权利金。; 3. 外汇期权的类型; 期权应用举例：看涨期权; ; 2.英镑贬值，对美元的汇价从1.4550降至1.4250。 价格降低，对自己有利，该商人可以放弃期权，在市场上按1：1.4250的汇价，用71.25万美元购进所需支付的50万英镑进口货款，加上已经付出的1万美元（50×0.02）期权费，总成本为72.25万美元，仍可使进口成本降低。（比照执