第29章货币制度研究报告.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * 美联储控制货币供给的三种工具 1.公开市场活动 (OMOs):中央银行买卖政府债券的活动 公开市场活动非常容易操作，所以是中央银行经常使用的货币政策。 0 美联储控制货币供给的三种工具 2. 法定准备金率 (RR) 银行必须根据其存款持有的最低准备金量。影响银行能够创造的货币量。 为增加货币供给 美联储减少法定准备金 银行用每一美元准备金可以发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给 为减少货币供给 美联储增加增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相反 美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务 0 美联储控制货币供给的三种工具 3.贴现率: 中央银行向银行发放贷款的利率 当银行的准备金低于法定准备金时，可以向中央银行借入准备金。 为增加货币供给量 中央银行降低贴现率，这鼓励了银行从中央银行借入更多的准备金。银行可以更多地向外发放贷款，增加了货币供给量。 为减少货币供给量 中央银行提高贴现率 0 美联储控制货币供给的三种工具 3. 贴现率 中央银行向银行发放贷款的利率 当金融机构遇到困难时，中央银行用贴现贷款向其提供帮助流动资金例如1987年10月19日的股票市场崩溃 中央银行是银行的银行，是最后贷款者。 0 联邦基金利率 准备金不足的银行可到持有超额准备金的银行去借款 这类贷款的利率叫做联邦基金利率 FOMC通过公开市场操作来钉住联邦基金利率 不同类型贷款的利率密切相关，故联邦基金利率改变时，其他利率往往也会同方向变动，并对经济产生影响 0 联邦基金利率及其他利率, 1970-2008 (%) 0 5 10 15 20 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 联邦基金 prime 3-month Tbill mortgage 货币政策与联邦基金利率 为提高联邦基金利率，联储卖出政府债券 这从银行体系中抽走了准备金，减少了联邦基金的供给，使得利率rf上升 rf F D1 S2 3.75% F2 S1 F1 3.50% 联邦基金市场 联邦基金利率 联邦基金量 0 控制货币供给中存在的问题 如果家庭以现金方式持有更多货币而不是存入银行，那么银行的准备金就越少，发放的贷款越少，所能创造的货币就越少。 如果银行持有更多超额准备金而不是发放贷款，那么货币供给量减少。 因此，中央银行不能非常准确地控制货币供给量 0 银行挤兑与货币供给 银行挤兑 当储户怀疑银行可能要破产，就会“挤”到银行去提取自己的存款，持有更多的现金，减少存款，银行挤兑就发生了。 在部分准备金银行中，银行不可能满足所有储户的提款要求，因此挤兑发生时，银行被迫关门。 同时，银行可以减少贷款，以持有更多的准备金来满足储户提款要求。 这都增加了R, 减少了货币创造，因此货币供给减少。 0 银行挤兑与货币供给 从1929年到1933年，银行挤兑和银行关闭风潮使货币供给减少了28% 许多经济学家认为这给大萧条雪上加霜 从那之后，联邦存款保险用来防止美国银行挤兑的发生 然而英国Northern Rock银行在2007年却经历了一场标准的银行挤兑，并最终被英国政府接管 0 内容提要 货币包括通货和其他各种类型的银行存款 美联储是美国的中央银行，负责管理美国的货币制度 美联储主要通过公开市场操作来控制货币供给：购买政府债券增加货币供给，出售政府债券减少货币供给 在部分准备金银行制度下，银行发放贷款时创造货币。银行准备金对货币供给具有乘数效应 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第29章 货币制度 上海杉达学院 “在许多用以表明货币的本质和职能 的比喻中，将货币比作机油，从一切 观点来说都是最恰当的。” ——维克赛尔（瑞典） 学习目标 知道哪些资产可以看作是货币 货币的职能是什么，货币的形式 了解联邦储备 知道货币体系中银行所扮演的角色，银行如何创造货币 了解美联储如何控制货币供给 货币及其重要性 如果没有货币，人们进行贸易就不得不依靠物物交换——用一种物品或劳务来交换另一种物品或劳务 每次交易都要求欲望的双向一致性——每个人都有对方想要的物品或劳务是一种不大可能的偶然巧合 人们将花费大量时间来寻找交易对象——造成资源的极大浪费 有了货币，就可以避免以上问题。货币——经济中人们经常用于向其他人购买物品与劳务的一组资产 0 货币的职能 交换媒介Medium of exchange: 买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西 计价单位Unit of account