解读“金融杠杆”和“投资风险”之间的关系.docVIP

奇点基金唐悉文：解读“金融杠杆”与“投资风险”之间的关系 中国金融市场的发展至今已有20多年。从初期“T+0股市”以及“国债期货事件”看来，中国金融投资者经历过惨痛的教训；同时，通过购买“认购证”，也缔造了不少成功的投资者。随着中国金融市场的逐渐开放，更多金融产品涌入中国金融市场。多样性的理财产品以及层出不穷的各种杠杆式投资产品对中国投资者是一种考验，这需要投资者提高自身金融投资意识来适应日趋国际化的中国金融投资市场。阿基米德曾说，“给我一个支点，就能推动地球！” 当然，这是一个形象的比喻，它只是阐述：地球在一个支点与杠杆的作用下，可以把地球直接撬起来。宇宙天体的形象比喻，运用到了金融市场可以理解为，“支点”就是保证金，“杠杆”就是杠杆倍数。 对于杠杆的理解投资者各持己见，但是比较一致的观点是：高杠杆风险大、低杠杆风险小。就此观点，我想谈谈个人观点，因为在我多年国际金融投资过程中，所感悟到的是：杠杆在投资交易过程中发挥着风险管理的作用，杠杆的高低不是风险的决定性因素，头寸（合约）数量才直接影响着投资风险。如果高杠杆运用合适，在一定程度上会降低风险，从而给投资交易带来更多的风险管理区间。 不少投资者对杠杆的理解是高杠杆风险大，低杠杆风险小，但是，实际上高杠杆未必高风险。相反，高杠杆在合理的资产配置中会起到降低风险的作用；低杠杆未必低风险，低杠杆在交易中可能存在过大的投资交易区间