2012年中级会计职称考试《财务管理》第一章预习讲义1精要.docVIP

2012年中级会计职称考试《财务管理》第一章预习讲义1 第二节 财务管理的目标　　本节大纲要求：　　掌握财务管理的目标　　了解相关利益群体的利益冲突及协调方法　　本节具体内容：　　一、企业财务管理目标的含义和种类　　企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价企业理财活动是否合理有效的基本标准。财务管理目标的设置，必须要与企业整体发展战略相一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。财务管理目标还应具备相对稳定性和层次性。　　企业财务管理目标模式包括：利润最大化目标、每股收益最大化目标、企业价值最大化目标。　　目标含义优点缺点　　利润最大化假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。(1)直接反映企业创造剩余产品的多少　　(2)从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。　　(3)利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。(1)利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值;　　(2)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系;　　(3)没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险;　　(4)片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。　　每股收益最大化每股收益，是企业实现的归属于普通股股东的当期净利润同当期发行在外普通股的加权平均数的比值。可以反映投资者投入的资本获取回报的能力。能说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示差异。(1)没有考虑资金的时间价值和风险因素　　(2)不能避免企业的短期行为，会导致与企业发展的战略目标相背离。　　企业价值最大化企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。反映企业潜在的或预期的获利和成长能力(1)该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险;　　(2)该目标反映了对企业资产保值增值的要求;　　(3)该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为;　　(4)该目标有利于社会资源合理配置。(1) 资本市场效率低下的情况下，股票的价格很难反映企业所有者权益的价值　　(2) 法人股东对股票市价的敏感程度较低　　(3) 企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。　　注：　　(1)上述表内重点把握利润最大化的缺点、每股收益最大化的优缺点、企业价值最大化的优点。　　(2)关于企业价值最大化目标的其他内容：　　股东作为所有者在企业中承担着最大的义务和风险，债权人、职工、客户、供应商和政府也因为企业而承担了相当的风险。在确定企业的财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。　　企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者利益的约束下，实现所有者或股东权益的最大化。　　企业价值最大化目标的具体内容：　　(1) 强调风险和报酬的均衡：将风险控制在企业可以接受的范围内。　　(2) 强调股东的首要地位　　(3) 加强对企业代理人即经理人或经营者的监督和控制，建立有效的激励机制　　(4) 关心本企业一般职工的利益　　(5) 不断加强与债权人的关系　　(6) 关心客户的长期利益　　(7) 加强与供应商的合作　　(8) 保持与政府部门的良好关系　　【03年单选】以每股收益最大化作为财务管理目标,其优点是( )。　　A.考虑了资金的时间价值　　B.考虑了投资的风险价值　　C.有利于企业克服短期行为　　D.反映了投入资本与收益的对比关系　　答案：D　　【07年单选】在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是(　)。　　A.利润最大化　　B.企业价值最大化　　C.每股收益最大化　　D.资本利润率最大化　　答案：B　　【08年多选】以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有(　)。　　A.有利于社会资源的合理配置　　B.有助于精确估算非上市公司价值　　C.反映了对企业资产保值增值的要求　　D.有利于克服管理上的片面性和短期行为　　答案：ACD　　二、财务管理目标的协调　　(一)所有者与经营者的矛盾与协调　　经营者和所有者的主要矛盾在于，经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本;而所有者或股东则希望经营者以较小的享受成本带来更高的企业价值或股东财富。　　为了协调这一矛盾，通常可以采用解聘、接收、激励等措施。　　1、解聘：是一种通过所有者约束经营者的办法。　　所有者对经营者予以监督，如果经营者未能使企业价值达最大，就解聘经营者。　　2、接收：是一种通过市场约束经营者的办法。　　如果经营者经营决策失误、经营不力，未能采取一切有效措施使企业价值提高