太极集团股票投资研讨.doc

太极集团股票投资分析报告 摘 要: 太极集团的前身是1972年由国家投资11万元建成的四川省涪陵中药厂，198年更名为四川涪陵制药厂，1993年改组为太极实业股份有限公司，1994年改组建成太极实业集团股份有限公司，1997年10月上市，1998年3月收购重庆中药的国有股成为重庆中药的控股股东.自1992年以来，乘改革开放的春风，连续多年实现产值利税翻番，取得迅猛发展，各项经济指标跃居国内同行业前列。习近平、张德江、江泽民、温家宝、李鹏、吴邦国、曾庆红、邹家华等党和国家领导人多次亲临太极集团视察工作，给予高度评价，为太极的不断发展注入了强大动力。 一．、市场分析：: (1) 医疗医药行业内部的竞争。导致行业内部竞争加剧的原因可能有下述几种 一. 行业增长缓慢，对市场份额的争夺激烈； 二 .竞争者数量较多，竞争力量大抵相当； 三. 竞争对手提供的产品或服务大致相同，或者只少体现不出明显差异； 四.某些企业为了规模经济的利益，扩大生产规模，市场均势被打破，产品大量过剩，企业开始诉诸于削价竞销。 (2) 医疗医药行业顾客的议价能力。行业顾客可能是行业产品的消费者或用户，也可能是商品买主。顾客的议价能力表现在能否促使卖方降低价格，提高产品质量或提供更好的服务。 (3) 医疗医药行业供货厂商的议价能力，表现在供货厂商能否有效地促使买方接受更高的价格、更早的付款时间或更可靠的付款方式。 (4) 医疗医药行业潜在竞争对手的威胁，潜在竞争对手指那些可能进入行业参与竞争的企业，它们将带来新的生产能力，分享已有的资源和市场份额，结果是行业生产成本上升，市场竞争加剧，产品售价下降，行业利润减少。 (5) 医疗医药行业替代产品的压力，是指具有相同功能，或能满足同样需求从而可以相互替代的产品竞争压力。 医疗医药行业市场竞争分析报告是分析医疗医药行业市场竞争状态的研究成果。市场竞争是市场经济的基本特征，在市场经济条件下，企业从各自的利益出发，为取得较好的产销条件、获得更多的市场资源而竞争。通过竞争，实现企业的优胜劣汰，进而实现生产要素的优化配置。研究医疗医药行业市场竞争情况，有助于医疗医药行业内的企业认识行业的竞争激烈程度，并掌握自身在医疗医药行业内的竞争地位以及竞争对手情况，为制定有效的市场竞争策略提供依据。 2. 太极集团产业整合的运作策略： 太极集团收购桐君阁后，在产业整合上采取了几项重大措施：一是利用1999年配股资金启动了桐君阁医药商业连锁网的建设；二是于今年将本公司持有的四川天诚大药房连锁有限责任公司96．97%的股权、四川省自贡市医药有限公司55%的股权以及所属全国24个办事处转让给桐君阁公司；三是筹备在全国主要城市建立197个连锁药店。目前，医药商业已成为桐君阁的主要利润来源，也是桐君阁持续成长的产业基石。 (2)、入主西南药业 整合医药产业制造链 太极集团是传统的中成药生产企业，近几年开始进入化学制药领域，并有一定的进展，如肿瘤治疗药物──紫杉醇注射液、减肥药物“曲美”等新产品已开始面市，但没有形成规模。被收购的企业──西南药业作为西南地区最大的化学药品生产基地和国家麻醉品生产定点企业，地位与实力在西南地区乃至国内化学制药领域都是很有影响的，企业有多个车间通过了国家GMP认证， 许多产品在西南地区一直都保持着较高的市场占有率，在生物制药领域也取得了比较大的进展。但由于体制和管理方面的原因，西南药业上市以来发展停滞不前，也未曾有过大的资本运作，其发展速度不但低于行业的平均水平（每年18%），而且利润呈下滑趋势（见图1、图2）。公司1993年实现收入1.99亿元， 净利润 2122万元，但2000年的收入仅为2.94亿元，净利润2025万元，分别比1993 年增长 47.74%和－4.57%。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 二．公司治理结构分析 (1). 股权结构分析 按照目前的股权结构，有限公司持有%的股权，占有据对控股权对公司影响较大。有限公司分别由重庆市涪陵区希兰生物科技有限公司、普惠证券投资基金、华夏证券有限公司、中国人寿再保险股份有限公司等共同持股。不过这几家机构所持有的股份相对分散都持有不足针对太极集团控股股东的情况，我们认为其他几家小股东作为控股型公司，它们对的经营管理插手较少，给予充分的发展自由 财务分析： 【财务指标】 ┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指标\日期　　　　 ｜2011-03-31 ｜2010-12-31 ｜2009-12-31｜2008-12-31 ｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜净利润(万元)　　　 ｜　16