1融资租赁租金计算基础原理(含年金和涉及残值时)解说.docVIP

关于中小企业融资租赁的财务分析 这里提供一个比较出发点: 把租金看成是借款购买 的本息偿还额，计算承租人的净现值 净现值( 承租人) i 租赁资产成本 - 租赁期现 金流量现值 - 期末资产现值 其中，L租赁资产成本包括买价#运输费#安装 调试费#途中保险费等因为可以避免购置资产的 现金流出，可看成是租赁方案的一项现金流入M 租赁期税后现金流量 i 支付租金 - 利息抵税在融 资租赁时，租金不能直接抵税，承租人应把租赁资产 看作自有固定资产处理，需要按照类似固定资产的 折旧政策和利息支付抵税，因这时折旧同购买资产 应提折旧相同，不考虑折旧需计算利息抵税，如租 赁合同分别写明本金和利息的数额，利息抵税 i 利 息 7 所得税率，如没有明示本金和利息，应按照内含 利息率计算利息N负债税后成本采用有担保债券 的税后成本率负债税后成本( 率) i 税前成本率 7 ( # - 所得税率) O期末资产税后现金流量即期 末支付的购买资产余值P项目必要报酬率是项目 所希望达到的报酬率，也看根据权益筹资时的资金 机会成本确定 其中，L租赁资产成本包括买价#运输费#安装 调试费#途中保险费等因为可以避免购置资产的 现金流出，可看成是租赁方案的一项现金流入M 租赁期税后现金流量 i 支付租金 - 利息抵税在融 资租赁时，租金不能直接抵税，承租人应把租赁资产 看作自有固定资产处理，需要按照类似固定资产的 折旧政策和利息支付抵税，因这时折旧同购买资产 应提折旧相同，不考虑折旧需计算利息抵税，如租 赁合同分别写明本金和利息的数额，利息抵税 i 利 息 7 所得税率，如没有明示本金和利息，应按照内含 利息率计算利息N负债税后成本采用有担保债券 的税后成本率负债税后成本( 率) i 税前成本率 7 ( # - 所得税率) O期末资产税后现金流量即期 末支付的购买资产余值P项目必要报酬率是项目 所希望达到的报酬率，也看根据权益筹资时的资金 机会成本确定 税率为 .N，同期有担保贷款的税前利息率为 ,’ (N ，项目要求的必要报酬率为 #.N 处理步骤一: 该租赁期满留购，为融资租赁 步骤二: 计算净现值，根据上面公式，租赁资产 成本为 . 万，因租赁合同没有明示本金和利息， 应按照内含利息率计算利息设内含利息率为Q， 则资产成本 - 每期租金 7 ( W4+，Q，() - 资产余值 7 ( W 4 @，Q，() i . - .’ . 7 ( W 4 +，Q，( ) - ! 7 ( W 4 @， Q，() i Q i N 利息#租赁期税后现金流量如下表所示: 融资租赁通常为长期租赁，可适应承租企业对设备的长期需用，故有时也称为资本租赁，其主要特点有：　 (1)一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。　 (2)租赁期限较长，大多为设备耐用年限的一半以上。　 (3)租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益。　 (4)由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。　 (5)租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退还或续租、留购三种选择，通常由承租企业留购。　 （二）融资租赁的形式 融资租赁按其业务的不同特点，可细分为如下三种具体形式：　 1、直接租赁。直接租赁是融资租赁的典型形式，通常所说的融资租赁是指直接租赁形式。　 2、售后租回。在这种形式下，制造企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。 3、杠杆租赁。杠杆租赁 是国际上比较流行的一种融资租赁形式。它一般要涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。从承租人的角度来看，它与其他融资租赁形式并无区别，同样是按合同 的规定，在租期内获得资产的使用权，按期支付租金。但对出租人却不同，出租人只垫支购买资产所需现金的一部分(一般为20%～40%)，其余部分(为60%～80%)则以该资产为担保向贷款人借资支付。因此，在这种情况下，租赁公司既是出租人又是借资人，据此既要收取租金又要支付债务。这种融资租赁形式，由于租赁收益一般大于借款成本支出，出租人借款购物出租可获得财务杠杆利益，故被称为杠杆租赁。　　 （三）融资租赁租金的确定 1、决定租金的因素 （1）租赁设备的购置成本。包括设备的买价、运杂费和途中保险费等。　 （2）预计租赁设备的残值。指设备租赁期满时预计可变现净值。　 （3）利息。指租赁公司为承租企业购置设备融资而应计的利息。　 （4）租赁手续费。包括租赁公司承办租赁设备的营业费用以及一定的盈利。租赁手续费的高低一般无固定标准，通常由承租企业与租赁公司协商确定，按设备成本的一定比率计算。　 （5）租赁期限。一般而言，租赁期限的长短既影响租