ETF基础知识二解说.docVIP

目录 最初的ETF基金与ETF的未来 2 ETF的历史 2 ETF的未来 2 国内ETF 3 解读ETF基金 5 像基金一样运行却像股票一样交易5 ETF如何解决麻烦 6 ETF股份发行与赎回6 发行与赎回中德套利 6 ETF股份的定价和成分8 投资ETF基金的优劣 9 ETF基金的优势 10 ETF基金劣势11 特殊投资组合管理13 最初的ETF基金与ETF的未来 ETF的历史 1990年,美国《投资公司法》颁布，该法令赋予令赋予Leland，OBrien and Rubinstein (LOR)公司权力，使其注册了名为“SuperTrust”的新型证券产品,该产品允许机构投资者在股票交易所的单次交易中买入或卖出“标准普尔500”指数所包含的一揽子股票。SuperTrust所采用的结构使其可以同开放式基金一样发行或赎回股份，也可以同封闭式基金一样灵活交易。优势：superTrust为机构投资者提供了独特的交易方式，劣势：其也仅能吸引机构投资者的兴趣。较高的最低投资金额门槛、产品的复杂性以及不利的税收规定，使个人投资者对SuperTrust态度冷淡。这成为使SuperTrust被淘汰的决定性因素 1993年1月，SPDR标准普尔500指数基金开始上市交易，并由美国道富金融集团公司管理。优势：个人投资者可以购买SPDR。SPDR标准普尔500指数基金的每个最小买卖单元约是标准普尔500指数值的1/10。如果标准普尔500指数在1 600点，那么一个SPDR买卖单元的价格约为160美元。这是一种每个人都容易理解的简单完美的定价方式，并且SPDR每个买卖单元的价格，也是所有投资者都能承担的。 1996年，摩根士丹利（Morgan Stanley）联合巴克莱全球投资公司（Barclays Global Investors）在美国股票交易所创立了世界股票基准指数基金(World Equity Benchmark Shares，WEBS)。该基金包含13只ETF基金。优势：1.WEBS所采用的投资公司结构，使基金经理有权根据跟踪指数的需要，对基金持仓进行调。2.。它发明了一种可以降低WEBS投资者税负的套利手段。3.，WEBS被允许在销售广告中同时使用“指数型基金”和“ETF”两种措辞 1997年美国证券交易委员会批准了钻石基金（代码：DIA）的注册。这是一只跟踪道琼斯工业平均指数，并且由美国道富公司管理的ETF基金。优势：1.低税负2.DIA易于跟踪和进行投资，因为几乎所有报纸、广播电台和电视新闻都会发布道琼斯工业平均指数的表现 1998年美国道富公司在向美国证券交易委员会申请成立行业SPDR。业SPDR所跟踪的九个行业分别是：原材料、医疗保健、消费者常用品、消费者非必需品、能源、金融、工业、科技、公共事业 20世纪90年代末期，在个人投资者中最流行的ETF，是一只跟踪100只纳斯达克股票的指数型基金，它最初的代码为QQQ。基金在科技与通信股票上的高权重，该基金成为20世纪90年代末科技与通信股票繁荣期间进行投机的理想工具。 2000～2003年许多新的ETF产品被推出，美国先锋公司的VIPER先锋公司于2001年推出其第一只ETF产品——先锋指数参与股权凭证（Vanguard Index Participation Equity Receipt，VIPER）。在这之前，所有ETF都是独立的基金。先锋使VIPER成为依附于该公司原有开放式基金产品的一个股份类别。这是ETF和开放式基金被首次绑定在一起。VIPER同先锋整体股票市场指数基金的区别是：第一，前者作为ETF，可以在股票市场开市的全天进行交易，而后者作为开放式基金只能在每次收盘后进行交易；第二，交易的交收时间不同，开放式基金是在交易的次日交收，而VIPER是在交易的3日后交收。这种区别使先锋公司在财务方面面临一些挑战，但他们最终还是解决了这个问题。2006年，先锋公司弃用了VIPER这个名称，而简单地称它们为ETF。 2000年5月巴克莱全球投资公司在一天内发行了50只安硕系列ETF产品开启了ETF行业进入“量胜于质”的时代。 21世纪头10年的中期是商品的大牛市。推动ETF公司采取行动。新的ETF基金创立，用来跟踪石油、黄金和白银的价格。还有一批新创立的ETF基金，被用来跟踪各种商品指数，如标准普尔GSCI商品指数、道琼斯AIG商品指数。 2005年出现货币型ETF，Rydex公司推出了名为CurrencyShares的ETF基金。这种ETF是欧元信托产品（代码：FXE），当欧元相对美元走强时其价值上升，而当欧元相对美元走弱时其价值下跌。晨星公司的报告显示， 目前市场上有超过6 000只开放式基金，而且这些基金中的几只拥有多样化的股份类别。如果这巨大的开放式基金市场也暗示了E