07大力发展债券市场服务国民经济建设-投教部讲师培训.pptVIP

大力发展债券市场服务国民经济建设上海证券交易所债券业务部辛奇2012.3目录一、大力发展债券市场，服务国民经济建设二、上交所债券市场:规模,系统,产品三、公司债券发行与上市四、上交所推进债市发展的举措五、近期债券市场发展工作一、大力发展债券市场，服务国民经济建设1.1世界经济“转型”与“再平衡”次贷危机从“转型”到“再平衡”，美国经济企稳欧债危机从“平衡”到“转型”，欧元区结构重组国内经济中央经济工作会议：稳中求进，加快转型稳：稳大局稳调控：经济增长下行压力和物价上涨压力并存稳增长：外部需求减弱，着力扩大内需、增加收入稳金融：防范和化解金融体系风险：地方融资平台、民间借贷进：促转型抓住机遇，深化改革，转变经济发展方式金融体系转型：大力发展债券市场，增加金融体系弹性1.2加快发展债券市场，深化金融体系改革金融体系加快转型，服务实体经济发展需要经济转型需要社会投融资结构转型政府财政和融资结构转型：地方融资平台、地方政府试点发债企业融资结构转型：中小版、创业板、民间借贷、中小企业债金融机构转型：巴塞尔协议、银行保险次级债、信贷资产证券化我国融资体系的“三个不平衡”总体结构上，间接融资和直接融资比重不平衡直接融资中，股票融资和债券融资比重不平衡债券融资中，国家信用和社会信用发展不平衡1.2加快发展债券市场，深化金融体系改革金融体系加快转型，服务实体经济发展需要我国投资体系需要拓展将居民储蓄转化为投资的渠道债券市场是深化我国金融体系改革的重点内容信贷市场：优化信贷结构，总量合理增长股票市场：多层次的市场结构基本成型债券市场：显著提高直接融资比重三重目的第一，服务于中国经济转型和实体经济；第二，发展信用债券市场，防范系统性、区域性、行业性风险第三，丰富中国的金融产品和投资工具，为居民财富保值增值服务空间巨大我国债券市场规模21万亿，占GDP52％。信用债规模4.8万亿，占GDP12％1.2加快发展债券市场，深化金融体系改革1.3发展交易所债券市场，完善结构与功能我国债券市场发展模式需要转变我国债券市场已经取得长足发展存量21万亿，亚洲第二，全球第五存在问题：基础不稳、结构失衡多重监管和市场分割品种结构失衡，信用债市场薄弱:国债、金融债、央票占80％，信用类债券占20％投资者结构单一，市场风险未能有效分散银行持有债券存量70％，保险机构持有债券存量10％市场定价基准缺失市场发展的社会信用基础薄弱认知度、法制、诚信度、评级、风险约束机制多层次资本市场现货市场衍生品市场市场股票债券基金期货期权主板中小板创业板三板国债公司债金融债市政债ETFLOFREITs封基资产证券化股票类债券类利率类股票类债券类国际板债券是多层次资本市场体系中的日益重要的部分其他类1.3发展交易所债券市场，完善结构与功能发展交易所债券市场，完善债券市场结构与功能依托交易所债券市场，培育多元化的投资者群体化解银行体系风险增加居民财产性收入发挥交易所市场价格发现功能，提高国债市场定价效率培育基础利率，完善收益率曲线提高市场流动性完善交易所国债市场，推动利率衍生产品发展丰富金融工具，规避市场风险发挥交易所市场监管优势，提高债券市场透明度加强信息披露，夯实投资者利益保护机制1.3发展交易所债券市场，完善结构与功能1.4中央政府高度重视债券市场党的十六届三中全会(2003年10月)提出：积极拓展债券市场，完善和规范发行程序，扩大公司债券发行规模《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(2004年1月31日)明确指出：制定和完善公司债券发行、交易、信息披露、信用评级等规章制度2007年1月全国金融工作会议进一步要求：大力发展公司债券，完善债券管理体制十七大(2007年10月)报告要求: 优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重金融国九条(2008年12月4日)(三)加快建设多层次资本市场体系…扩大债券发行规模…1.4中央政府高度重视债券市场金融30条(2008年12月8日)(十三)扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具…推进上市商业银行进入交易所债券市场试点…完善债券市场发行规则与监管标准…十七届五中全会（2010年10月）“十二五”期间要加快多层次资本市场建设，显著提高直接融资比重，积极发展债券市场全国证券期货监管工作会议（2011年1月）证监会主席尚福林指出： 深入推进债券发行监管改革，显著增加债券融资规模新任证监会主席郭树清力推债券市场改革证监会日前已正式成立债券办公室，这是第一个专为债券市场发展设立的办公室-1.5证监会促进公司债券市场发展的举措一、成立债券工作办公室和公司债券审核小组二、抽调一组发行审核委员专职负责债券发行审核三、明确将公司债券发行审核周期缩短至一个月左右四、发行公司债券与申请再融资各自单独排队五、简化审