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期货理论与实务第7章 工业品期货 第7章 工业品期货 7.1 金属期货 7.2 能源期货 7.3 天然橡胶期货 7.4 精对苯二甲酸（PTA）期货 7.5 塑料期货 7.1 金属期货 贵金属期货 金、银、铂、钯 有色金属期货 铜、铝、铅、锌、镍、锡 7.1 金属期货 黄金期货 世界主要黄金交易所 以伦敦、苏黎世为主的黄金现货交易中心 以纽约、芝加哥、香港为主的黄金远期和期货交易中心 世界主要黄金期货交易的特点 许多黄金市场现货与期货同时操作 世界24小时都有黄金交易 在黄金期货的具体操作上，各交易市场存在着较大差别。 7.1 金属期货 黄金期货 影响黄金价格的因素 黄金市场常被称为需求带动型市场，因为需求的变动对金价的影响力大于供给的变动。 供给：金矿产量、黄金废料、政府抛售 需求：制造需求和投资需求 投资需求：政府购买、通货膨胀、利率、美元汇率、石油价格、政治局势、其他贵金属、股市债市 7.1 金属期货 黄金期货交易的操作和投资策略 黄金期货交易的目的 规避黄金现货市场的价格风险 投机获利 实例演算 黄金期货合约 上海期货交易所黄金期货标准合约 7.1 金属期货 白银期货 铂期货 7.1 金属期货 铜产品期货 铜的基本知识 铜主要产于美国和智利。铜主要用于电气行业和电子行业，建筑业、工业机械以及运输行业对铜的需求也较大。目前，中国的铜消费量居世界第一，产量居世界第二，并且每年需进口大量的铜原料和加工材料来平衡国内需求。众多企业在不断拓展现货市场的同时，也产生了利用国内期货市场进行保值的需求。 影响铜价格变动的因素 从长期来看，电子工业和自动工业对于铜需求的影响是巨大的，而从世界产业发展趋势看，两大产业增长迅猛，对于铜的需求还将继续增长，中国的情况更是如此。 铜期货合约（伦敦金属交易所，上海期货交易所） 上海期货交易所阴极铜标准合约 7.1 金属期货 铝产品期货 铝的基本知识 铝的用途极为广泛。在建筑业、汽车制造、航空及国防军工部门、包装业、电力输送、家用电器、机械设备、日常用品等领域都大量使用铝及铝合金。 影响铝价格变动的因素 氧化铝的供应；电价；国内经济形势；进出口政策；国际市场；用铝行业发展趋势的变化 铝期货合约（伦敦金属交易所，上海期货交易所） 上海期货交易所铝标准合约 7.1 金属期货 伦铝、沪铝 日K线图 7.1 金属期货 锌产品期货 锌的基本知识 锌金属具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金。原生锌企业生产的主要产品有：金属锌、锌基合金、氧化锌。锌储量较多的国家有澳大利亚、中国和美国等 影响锌价格变动的因素 需求方面 供给方面 系统性变数方面 锌的废杂市场方面 锌期货合约（伦敦金属交易所，上海期货交易所） 上海期货交易所锌标准合约 7.2 能源期货 能源期货的战略作用 石油定价权 石油定价权是一个国家的国际地位和综合国力的表现。目前国际油价以美国纽约商品交易所(NYMEX)和英国国际石油交易所(IPE)的石油期货价格为基准价格。 关系到石油定价的地位 石油市场在中国加入WTO后的内在需求 近年来国际原油价格高涨，套期保值更成为企业的现实需要 7.2 能源期货 国际上主要能源期货品种 原油期货 燃料油期货 汽油期货 丙烷期货 天然气期货 电能期货 7.2 能源期货 原油期货 原油是从地下开采出的未经加工的石油。原油和石油制品的需求可以分为三个方面：住宅和商业用油、运输用油与工业用油（包括发电设施用油）。石油化工行业用石油为原料生产塑料、化肥、杀虫剂、蜡、胶粘剂、食品、化妆品、药品和纺织品等。 世界上原油及其制品消费量最大的国家是美国。欧佩克（OPEC）国家是主要的原油供应者。 世界三大原油期货市场：纽约商业交易所（NYMEX）的轻原油期货（WTI），标的产品是美国西德克萨斯的中质原油；伦敦国际石油交易所（IPE）的布伦特（Brent）原油期货，标的产品是北海布伦特原油；东京工业品交易所（TOCOM）的中东原油期货，标的产品是中东地区的原油。 7.2 能源期货 在商品交易所从事原油期货或其他能源产品交易的主要有三方： 能源生产商和能源用户 目的主要是以最好的价格出售或购买能源，购买方最终将使用这些能源产品。 机构投资者 目的主要是从油价的涨落中获得投机利润 大量中小投资者 目的主要是从能源投资中获得收益 7.2 能源期货 燃料油期货 燃料油是汽油、煤油和柴油等从原油中分离后较重的剩余产品，是炼油工艺过程中的最后一种产品，广泛应用于电力、交通运输、冶金、化工、轻工和建材等行业。 广义的燃料油，包括汽油、煤油、柴油和工业燃料油。上海期货交易所