股权融资的法律转变讲述.ppt

大成律师事务所 大成律师事务所 股权融资的法律转变 于绪刚 博士 大成律师事务所 高级合伙人 二零零八年六月五日 简介 大成律师事务所高级合伙人。中华全国律师协会金融证券委员会委员、环太平洋律师协会委员、华中科技大学法学院教授、研究生导师。曾在河北保定中级法院、国泰证券、美林证券、香港联交所、中国证监会有过工作与学习经历。 北京大学国际法学博士（2001）、国际经济法学硕士（1998）、中国政法大学法学士（1990）；香港大学法律学院访问学者（1999）、香港法律教育信托基金访问学者（1999）、国际发展法组织访问学者（2001）。 代表性学术著作：《交易所非互助化及其对自律的影响》（2001） 、《证券法热点探析》（1999）、《金融法概论》（2000）、《上市公司法律与实务》（2000）、《WTO与中国法律改革》（2001）、《〈律师证券法律业务规范〉解释》（2003）。 代表性学术论文：《美国私募发行的规范与衔接》（1998）、《 B股低迷的制度分析》（1999）、《香港创业板：‘金裕兴’为何被叫停》（2000）、《证券市场呼唤私人诉讼》（2000）、《论海外间接上市及其监管》（2000）、《中国股票发行审核机制的法律评价与展望 》（2001） 、《论自律与政府监管的关系》（2001）、《民营高科技公司境外上市的路径选择》（2002）。 声 明 本资料涉及法律以正式文件为准，涉及事实以公开披露为准； 本资料涉及政府机构、证券市场监管者、证券交易所、公司等内容，并不表明演讲者本人及其单位对这些机构的评价或倾向； 未经演讲者同意，任何人不得将来自本演讲的资料作其他用途。 主要内容 怎样理解法律的转变 《公司法》的新理念 《证券法》的新空间 发行与上市制度概要 第一部分 怎样理解法律的转变 传统文化及其影响 法系差异及其影响 市场实践及其冲击 政策转变及其引导 一、传统文化及其影响 传统法观念的封闭性 传统法观念的抑商性 传统法观念的辱商性 传统法观念当前表现 结论性评价 1、传统法观念的封闭性 孔子说，“夷狄入中国，则中国之。” 孟子说，“吾闻用夏变夷者，未闻变于夷者也。” 公司仅划分为股份有限公司、有限责任公司。 只有股份有限公司可以公开发行上市。 2、传统法观念的抑商性 孔子：君子喻于义，小人喻于利；孔子云：“有国有家者，不患寡而患不均，不患贫而患不安。盖均无贫、和无寡、安无倾”。孟子：何必曰利，惟有仁义而已矣。 商鞅云：农少商多贵人贫，荀子云：工商众则国贫。 章太炎《革命之道德》：农人于道德最高；工人稍知诈伪；商人是不操戈矛的大盗。 按照身份，划分责权利：有利商业，官营禁民营；商鞅变法，实行壹山泽； 管仲相齐，管山海之利；汉武大帝，行盐铁官营；此后历朝官营禁榷扩大； 公司进入中国：官督商办、官商合办；商人出钱，政府派总办、督办、帮办 新中国前期全面国有化。 日本、美国、中国1500-1998年人均GDP比较 3、传统法观念的辱商性 为了抑商，法律还辱商，直至直接规定经商为犯罪，“发贾人以谪谴戍”。 秦朝“七科谪”：一、有罪的官吏；二、逃亡的罪犯；三、赘婿；四、有市籍的贾人（坐店营业的商人）；五、本人曾经有过市籍的；六、父母曾经有过市籍的；七、祖父曾经有过市籍的。 《史记·平准书》：“（汉初）天下已平，高祖乃令贾人不得衣丝乘车，重租税，以困辱之。” 我们的法律传统并不在于禁止经商，而是禁止民营经商。 《1979年刑法》第一百一十七条：违反金融、外汇、金银、工商管理法规，投机倒把，情节严重的，处三年以下有期徒刑或者拘役，可以并处、单处罚金或者没收财产。 （《1997年刑法》废除） 《1981年经济合同法》第五十三条：对于订立假经济合同，或倒卖经济合同，或利用经济合同买空卖空、转包渔利、非法转让、行贿受贿，以及其他危害国家利益和社会公共利益的违法行为，由工商行政管理部 门负责处理，需要追究刑事责任的移送司法机关处理。 （《1993年经济合同法修正案》删除） 《1987年投机倒把行政处罚暂行条例》第三条：从零售商店或者其他渠道套购紧俏商品，就地加价倒卖的。 （2008年1月23日，国务院宣布失效。） 4、传统法观念当前表现 二、进一步巩固和发展公有制经济，鼓励、支持和引导非公有制经济发展 （5）放宽市场准入，允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。非公有制企业在投融资、税收、土地使用和对外贸易等方面，与其他企业享受同等待遇。 2003年10月14日，《关于完善社会主义