第九章建设项目风险和不确定性评估教材.ppt

第四节　概率分析法 概率分析的一般步骤是: （1）列出要考虑的各种风险因素，如投资、经营成本、销售价格等； （2）设想各种风险因素可能发生的状态，即确定其数值发生变化个数； （3）分别确定各种状态可能出现的概率，并使可能发生状态概率之和等于1； （4）分别求出各种风险因素发生变化时，方案净现金流量各状态发生的概率和相应状态下的净现值NPV(j)； （5）求方案净现值的期望值（均值）E（NPV） （6）求出方案净现值非负（大于或等于零）的累计概率； （7）对概率分析结果作说明（累计概率越大，风险越小）。 第四节　概率分析 两种主要方法 1、净现值的期望值法 2、决策树法 第四节　概率分析 净现值的期望值法 第四节　概率分析 净现值的期望值法 例1：某投资方案的净现值的期望值计算 不确定因素状态及其发生概率 0.2 0.4 0.4 发生概率 低 中 高 原材料价格水平 0.2 0.6 0.2 发生概率 滞销 平销 畅销 产品市场状态 第四节　概率分析 净现值的期望值法 各种状态组合的净现金流量及发生概率 第四节　概率分析 注意：当两个方案进行对比时，选择期望值大的，方差小的，如果出现两者相矛盾则用变异系数比较，取变异系数小的，变异系数Vk=σk/Ek（x）。 决策树法分析： 第四节　概率分析 是模仿树木生长过程，从出发点开始不断分枝表示所分析问题的各种发展可能性，并以分支的期望值中最大者或者最小者作为选择的依据。 其特点是用一种树状图表示决策过程，通过事件出现的概率和损益期望值的计算比较，可帮助决策者对行动方案做出抉择。 第四节　概率分析 概率树决策过程： 根据已知情况绘出决策树； 计算自然状态点的损益期望值； Ei=∑PiBi Pi指概率分枝的概率，Bi指损益值 注意：计算期望值是从终点按逆向逐步计算 确定决策方案。 根据各方案的损益期望值进行判断，即各方案枝端点自然状态点的损益期望值为判断依据。 在比较方案时，若考虑的是收益值，则取最大期望值；若考虑的是损失，则取最小期望值。 第四节　概率分析 画法 ①先画一个方框作为出发点，又称决策结点。 ②从决策结点向右引出若干条直（折）线，每条线代表一个方案， 称方案枝。 ③每个方案枝末端画一个圆圈，称概率分叉点或自然状态点。 ④从自然状态点引出代表各自自然状态的直线，称概率分枝，直线 上用括号注明各自然状态及其发生的概率。 ⑤如果问题只需要一级决策，则概率分枝末端画一个“△”表示终 点。终点右侧写上各自然状态的期望值。如需作第二阶段决策，则用 “决策节点”代替“终点”，在重复上述步骤画出决策树。 第四节　概率分析 损益值 自然状态及发生概率 2 1 5 4 7 方案名 决策树图 决策点 方案分枝 概率分叉点 自然状态点 决策终点 概率分枝 损益值 第四节　概率分析 例题 某企业拟开发一种新产品取代将要滞销的老产品，新产品的性能优于老产品，但生产成本比老产品高。 投入市场后可能面临四种市场前景 销路很好(我们称为状态1，记作θ1) 销路一般，能以适当的价格销售出去(θ2) 销路不太好(θ3) 没有销路(θ4） 第四节　概率分析 经过周密的市场调查研究，销售部门作出判断 状态1出现的概率 p（ θ1 ）= 0.3 状态2出现的概率 p（ θ2 ）= 0.4 状态3出现的概率 p（ θ3 ）= 0.2 状态4出现的概率 p（ θ4 ）= 0.1 技术部门提供了三种方案 方案A：立即停止老产品的生产，改造原生产线生产新产品，这一方案的投资较少但有停产损失，而且生产规模有限 方案B：改造原生产线生产新产品，并把部分零件委托其他厂生产，以扩大生产规模 方案C：暂时维持老产品生产，新建一条高效率的生产线生产新产品，这一方案投资较大 第四节　概率分析 三种方案在不同的状态下具有不同的经济效果，在一定计算期内，各方案在不同状态下的净现值如下表。 状态与概率 方案 θ1 θ2 θ3 θ4 0.3 0.4 0.2 0.1 A 140 100 10 -80 B 210 150 50 -200 C 240 180 -50 -500 各方案在不同状态下的净现值 这个例题是一个典型的风险决策问题。企业的目标是取得最好的经济效果，决策者面临三个备选方案四种可能状态，并且已经了解了各种方案在不同的状态下的经济效果指标及各种状态发生的概率，决策者要解决的问题是确定哪个方案。 第四节　概率分析 1 3 NPV=150 NPV=50 NPV=-200 NPV=210 4 NPV=180 NPV=-50 NPV=-500 NPV=240 2 NP