财务的框架材料.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Company Logo 第一篇 财务分析概述 1、 财务分析基础概念和理论 2、 财务分析逻辑框架 3、 财务分析的比较标准与基本分析方法 第二篇 财务报表要素分析 第三篇 财务报表比率分析 第四篇 综合和专题分析 环境、企业活动与财务报告的关系 财务分析的逻辑框架 行业分析 竞争战略分析 第二章 财务分析逻辑框架 2.1 环境、企业活动与财务报告 会计环境 资本市场 会计惯例和法规 税与会计的关系 第三方审计 会计策略 会计政策的选择 会计估计的选择 报表附注的选择 会计系统 评价和报告企业活动的经济后果 企业活动 经营活动 投资活动 筹资活动 企业战略 经营范围 多元化程度 竞争定位 关键成功因素 ………… 经营环境 资本市场 产品市场 竞争对手 政策法规 ………… 财务报告系统 通过上述分析，可以得到如下启示： 1、企业的财务报告不是一个孤立的系统，不仅受到企业经营活动的影响，还受到会计系统的影响——会计环境和会计策略； 2、会计准则的硬约束增强的会计报表的可靠性，但是由于大量的经济业务需要考会计人员的判断，因此会计信息不可能做到完全真实可靠； 3、公司的管理层拥有一定的会计政策选择权，会计信息会受到利益往往会受到利益动机的驱动，极端情况下可能包括管理层操纵信息。 2.2 财务分析的逻辑框架 行业分析 竞争战略分析 会计质量分析 （资产、盈利和现金流量的质量） 会计政策选择 会计估计选择 前景分析 业绩预测 价值评估 财务状况分析 流动性 获利能力 偿债能力 资产管理能力 财务报表分析以行业分析和战略分析为逻辑出发点 行业分析和战略分析可以辨认出影响公司盈利状况的主要因素和主要风险，从而为评估公司当前业绩的合理性和可持续性提供依据，并对未来业绩作出合理的预测。 行业分析和战略分析基于对公司经营环境进行定性的了解，为后续的财务分析结论的稳健性确定了基础。 1、财务分析的逻辑起点——行业和战略分析 会计质量分析的目的在于评估企业所采用会计处理方法对企业财务状况和经营成果的影响；必要的情况下对会计信息失真情况作出相应的调整，从而为财务状况分析提供客观和有效地数据资料。 2、会计质量分析 财务状况分析是整个财务分析工作的主要环节，前期各项工作都是为这一环节工作的。这一环节需要对不同报表中的数据进行大量计算，以揭示公司的偿债能力、获利能力、营运能力以及发展潜力等，以评估公司当前的业绩以及业绩的可持续性。 3、财务状况分析 前景分析是以报表中的历史数据为依据，对未来进行前瞻性的预测。因此，在进行行业与战略分析、会计质量分析、财务状况分析之后，还需要进行恰当的前景分析。前景分析的基础是要做出合理的财务预测，然后采用一定的方法对企业价值进行估计。 4、前景分析 2.3 行业分析 案例：对三大汽车公司与微软价值差异的行业分析 从行业层面上来看，三大汽车公司与微软处于不同的行业生命周期内。 三大汽车公司属于传统的制造行业，是“旧经济”的典型代表，目前该行业处于成熟阶段。这一阶段企业间的竞争异常激烈，销售收入和经营利润的成长性很低，获利能力很低，经营风险非常大。因此，投资者对此类没有太大发展前景的公司赋值较低。 微软则属于高新技术行业，是“新经济”的典型代表，目前处于成长阶段。这一阶段的企业之间竞争虽然激烈，但是销售收入和经营利润却高速成长，获利能力较强，经营风险相对较低。因此，投资者对此类有着良好发展前景的公司赋值较高。 1、行业经济结构分析 不同的行业经济结构中企业所面临的竞争程度以及价格的制定都具有很大的差异。 （1）完全竞争型 进入简单、产品无差别、价格接受者、盈利由供需决定 完全竞争型是一个理论中的假设，现实经济生活中很少存在，一些初级产品和某些农产品的市场类型比较接近完全竞争市场。 （2）垄断竞争型 进入较简单、产品存在一定差别、对价格有一定控制力 在国民经济各行业中，绝大多数产品的市场类型都属于这种类型。 （3）寡头垄断型 进入困难、产品差