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价值投资的典范——川投能源内在价值分析 2009-05-21?11:43???分类：经济随笔水电行业分析 如果说过去的世纪，是IT和投行的世纪，那么互联网金融危机的发，宣告了它们时代的终结。21世纪，能源，尤其是清洁的能源，才是永恒不变的投资主题。这几年清洁能源一直受到热炒，而最便宜的清洁能源——水电却是一直为市场所忽视。 我国目前的电力结构是以火电为主，几乎占80％的比例。截至2007年底，我国火电装机达到5.54亿千瓦，约占总容量77.73％；水电装机达到1.45亿千瓦，约占总容量20.36％；核电装机容量885万千瓦，占电力总装机的1.3％；风电装机总容量1221万千瓦。 与火电、核电、风电以及太阳能发电相比，水电有很多优势。 火电成本太高，2008年煤价的上涨，让火电全行业巨亏，未来伴随煤炭开采难度的加大，煤价有长期上涨的趋势；另外，火电污染环境，目前我国已经超过美国成为世界上最大的二氧化碳排放国家，而这些二氧化碳，有一半来自于火电，每一度电排放的二氧化碳是高达一千克。不久的将来，随着哥本哈根议定书的签定，随着世界环保意识的增强，中国将面临更大的环保压力。因此逐步减少火电比例是大势所趋。 风电虽然很清洁，但缺点很多：?（1）、选址时对自然环境（风速）要求较高，风场占地面积通常在几百亩到几千亩，?（2）、出力不稳定（取决于不可控的风速），利用小时数低（通常为2000小时/年左