长期融资决策材料.ppt

第三节 股票融资 一、发行普通股融资 （一）股票及其特征 1、概念：股份公司的资本金称为股本，是通过发行股票方式筹集的。将股本划分成若干等份，即股份。股份的物化形式来表现，这就是股票。 股票表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的所有权凭证。代表着股东对股票发行公司净资产的所有权，即股权。 * * 2、特征： （1）非返还性。投资者一旦购买了股票，就成为公司股东，无权要求公司返还本金。他只能在二级市场上将股票转让给他人以获取现金。 （2）可转让性。股票作为一种有价证券，在资本市场上可以自由转让、买卖和流通，好可以继承、赠送或作为抵押。这种可转让性源自于股本的有限责任，尤其是上市公司的股票具有很强的流动性。 （3）收益性。股票的收益是股息或股利。股票持有人有权要求股利收益。普通股享受股利，优先股享受股息（一般来说，优先股股息是固定的）。 （4）风险性。股票风险主要表现于股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等几个方面。 （5）决策参与性。普通股票的持有者作为公司的股东，有权参与公司的股东大会，选举公司董事会，在不同程度上参与公司的经营管理与决策。 （二）股票的分类 1、股票按股东权利和义务分为普通股和优先股 普通股股票是最基本、最常见的股票，通常情况下股份公司只发行普通股股票。普通股股东共同拥有公司，同时承担与公司所有权相联系的风险，普通股股票有一个明显的特征，就是股利不固定。 优先股股票是公司发行的优于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。 2、按票面有无记名分为记名股票和无记名股票 记名股票是在股票票面上记载股东的姓名和名称的股票，股东姓名或名称要记入公司的股东名册。公司的发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股票， 无记名股票是在股票票面上不记载股东的姓名和或名称的股票。向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 3、按票面是否标明金额分为有面额股票和无面额股票 有面额股票是指票面上载明一定金额的股票。无面额股票是票面上不载明金额，只注明股票所代表的股份在其所发行的股份总额中所占有的比例，故也称为“分权股”或“比例股”。我国《公司法》规定，股票应当标明票面金额。 4、按投资主体的不同分为国家股、法人股、社会公众股和外资股 国家股是指代表国家投资的机构或部门向股份公司出资形式或依法定程度取得的股份。 法人股份是指企业法人以其依法可支配的资产投入公司形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产公司投资形成的股份。法人股是非流通股。 * * 公众股是指个人合法拥有的财产向股份公司投资形成的股份，一般可以分为企业内部职工股和社会公众股两类。 外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票（亦称为B股）形式和股份公司投资形成的股份，这是我国吸引外商投资的一种方式。 5、按发行时间的先后为始发股和新发股 所谓始发股是公司设立时发行的股票，所谓新发股是公司增资时发行的股票。无论是始发股还是新发股，其发行条件、发行目的、发行价格都不尽相同，但是股东的权利和义务却是一样的。 * * 6、按股票的上市地点和所面对的投资者的不同，我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分 A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。 B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，我国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民和中国证监会规定的其他投资人。B股公司的注册地和上市地都地境内，其投资者主要在境外或在中国香港、澳门及台湾地区。自2001年2月19日起，B股开始对境内居民开放。 H股，即注册地在内地、上市地在中国香港的外资股，香港的英文Hong Kong，取其字首，在港上市外资股就叫H股。依此类推，在纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。 * * 谢 谢！ 第九章 长期融资决策  李品芳 2014.03 第九章 长期融资决策 Chapter9 Long-term financing decisions Main contents: 第一节 长期融资决策概述 第二节 资本预算的理论与方法 第三节 股票融资 第一节 长期融资决策概述 一、融资决策的目标 （一）融