银监会叶燕斐系统性金融风险与绿色金融预案.pptVIP

金融的本质—马克思的看法 职能资本 产业资本 商业资本 产业资本的循环 货币资本-商品资本-生产资本-商品资本-货币资本 时间上继起、空间上并存 金融资本 资本的使用权暂时让渡于职能资本家 金融不创造价值和剩余价值，它只是分享职能资本循环中的剩余价值 金融的本质-现代的看法 将储蓄转化为投资是金融的本质 动员和组织储蓄 发现融资机会 实现储蓄向投资的转化 金融市场/金融组织的功能 信息汇集与处理 支付、结算和清算 金融产品的研发、交易 信用中介 系统性金融风险 金融组织的失败 流动性 偿付性 金融市场的瘫痪 风险不能有效识别 产品不能有效定价 金融功能的丧失 不能提供实体经济所需的流动性 不能将储蓄有效地转化为投资 系统性金融风险的来源 资本不能正常循环（实体经济有问题） 单个资本的循环有赖于正的经营现金流 社会总资本的循环有赖于GDP的正增长 金融资产价格螺旋上升与下降（虚拟经济有问题） 固定权益产品 股权产品 房地产 黄金 大宗商品 保持实体经济持续健康成长1 马克思的三个推断 收入分配的两极化 资本分配的两极化 长期利润率的降低 马克思的解决方案 公有制 计划经济 保持实体经济持续健康成长2 凯恩斯的三个推断 社会心理是不稳定的 投资乘数效应 劳动市场粘性 凯恩斯的解决方案 保持总供给与总需求的平衡 政府干预/促进充分就业 保持实体经济持续健康成长3 奥地利学派的三个推断 信息、经验是分散的 个人是自利的 市场是自组织的因而是万能的 奥地利学派的解决方案 彻底的市场经济 最低限度的政府 保持实体经济持续健康成长4 谁是对的？ 奥地利学派：信息、经验是分散的，市场经济是必然的，也是有效的确良——构成当代市场经济的底色 凯恩斯：总需求是不稳定的——当代市场经济要面临的经常性调节 马克思：收入和财富分配的两极化（21世纪资本论）——当代市场经济中长期制度安排需要解决的问题 现实的解决方案 市场起决定性作用 简政放权，解放生产力，增加总供给的潜力 有为政府 管理总需求：货币政策、财政政策 提供公共服务 减少负的外部性：如界定排污权、金融监管 防止两极化：收入政策、混合所有制 金融必须支持实体经济 金融资本的自我循环能创造新的价值吗（G-G‘） 商业资本的自我循环能创造新的价值吗？ 生产资本的循环能创造新的价值吗？ 何谓价值：价值的二重性 什么创造价值：劳动的二重性 金融不能自说自话 金融不能太复杂 机构不能太复杂 金融产品不能太复杂 中介链条不能太复杂、太长 避免出现资产价格泡沫 资产的理性估价 P=C/r 资产的非理性估价 前瞻性螺旋上升或下降 长期利率的稳定是关键 汇率不宜长期偏离经济基本面 经济金融下一步面临的挑战1 主要约束条件 公共部门及企业的杠杆率不再上升 总体杠杆率 企业、金融机构、住户、政府的杠杆率 建立充足的储备 空气、水、土壤、食品的污染不再恶化 收入、财富分配的两极化不再延续 社会的对立不再强化 实现稳定的可持续的增长 放权与创新，激发市场的活力，提高潜在的生产力 提高人力资本、研发、其他可持续资源的投资 摆脱对固定资产投资的过度依赖 经济金融下一步面临的挑战2 维持金融稳定，守住不发生系统性、区域性风险的底线 平稳地房地产去泡沫化 渐进地政府和企业部门去债务杠杆化 在金融稳定和金融创新间保持平衡 完善和加强金融监管 关注系统性重要机构 关注金融机构、金融业务的关联性 关注具备共同特征的风险暴露 房地产信贷 平台信贷 过剩产能及关联信贷 关注流动性 关注新兴金融业务、业态 未来：混业与混业后的监管？ 绿色金融是出路之一 绿色金融的本质 商业可持续 环境可持续 社会可持续 推动绿色信贷发展 支持绿色、循环、低碳经济发展 防范环境和社会风险 提升金融机构自身的环境和社会表现 其他绿色金融 绿色债券 绿色金融债 其他 绿色信贷统计 与“绿色”产品和设备有关的贷款 节能环保产品和设备 新能源产品和设备 新能源汽车 与节能环保项目和服务有关的贷款 1、绿色农业开发项目 2、绿色林业开发项目 绿色信贷统计（续） 3、工业节能节水项目 4、自然保护、生态修复及灾害防控项目 5、资源循环利用项目 6、垃圾处理及污染防治项目 7、可再生能源及清洁能源项目 8、农村及城市水项目 9、建筑节能及绿色建筑 10、绿色交通运输项目 11、节能环保服务 12、采用国际惯例或国际标准的项目 绿色信贷统计（续2） 节能环保项目和服务贷款产生的节能减排效果 7大指标：标准煤、二氧化碳、化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物、节水量 “非绿”贷款 涉及落后产能企业贷款 环境违法违规企业贷款 安全生产违法违规企业贷款 职业健康违法违规企业贷款 系统性金融风险防范与推动绿色信贷 叶燕斐 2014年12月27日 中国银行业监督管理委员会