银行间债券市场概况及发展趋势预案.pptVIP

1 银行间债券市场概况及发展趋势 郭草敏 兴业银行资金营运中心 主要内容 一、银行间债券市场（以下简称“债市”）概况 二、债市功能及银行参与债市的意义 三、债市发展趋势 1.1 债市由来：银行柜台市场——交易所市场——银行间市场 第一阶段（银行柜台市场主导）：1988~1993年 1988年财政部在全国61个城市进行国债流通转让的试点工作，开辟了银行柜台的场外交易市场，成为中国国债二级市场的正式开端。 1990年12月，上海证券交易所成立，采用了在实物券托管基础上的记账式债券交易形式，开辟了证券交易所的场内交易市场。 当时，绝大多数债券交易在实物券柜台市场开展。 在柜台交易市场，秩序混乱程度非常严重，如通过开具代保单形式的超发和卖空国债的违规现象相当普遍。1993年，国家开始整顿清理和压缩银行间柜台交易市场。 1.1 债市由来：银行柜台市场——交易所市场——银行间市场 第二阶段（交易所市场主导）：1994~1996年 1994年深圳交易所开通债券交易，形成了两大场内债券市场。 同年，国家发行国债超过1000亿元；同时，交易所开辟了国债期货交易，直接促进现货交易量的不断上升。 1995 年2 月份以后, 在国债期货市场上风传国家财政部将对 327 品种( 1992 年发行的三年期国库券) 贴息。2月23日，发生国债“3.27”事，之后国债期货市场被关闭。 1.1 债市由来：银行柜台市场——交易所市场——银行间市场 第三阶段（银行间市场主导）：1997年至今 1997年，人民银行要求商业银行全部退出股票交易所市场，6月，人民银行成立全国银行间债券市场，规定各商业银行可使用国债、中央银行融资券和政策性金融债在银行间进行回购和现券买卖，并将托管在中央国债登记结算公司。 至此，债券市场逐步形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场共存的局面。 1.2 债市监管与中介服务机构 《中国人民银行法》明确了中国人民银行是银行间债券市场的监管者。 全国同业拆借中心、中央国债登记结算公司和上海清算所作为中介服务机构，出台相关业务规则和操作规程。 1.2 债市监管与中介服务机构：全国同业拆借中心 中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心于1994年4月18日成立，是中国人民银行总行直属事业单位。 提供前台交易系统。 业务范围： （一）提供全国银行间外汇、人民币同业拆借、债券以及汇率和利率衍生品交易系统并组织交易； （二）提供银行间市场清算、信息和监管等服务； （三）开展经人民银行批准的其它业务。 网址： 1.2 债市监管与中介服务机构：中央国债登记结算公司 上世纪九十年代初，我国债券市场以国债市场为先导进入了早期发展阶段。但由于市场基础设施建设滞后，缺乏债券集中托管和统一结算机制，出现了国家信用被冒用、投资者合法权益得不到有效保护、市场运行成本居高不下、金融风险加大等问题，阻碍了国债市场的健康发展。 为整顿国债市场秩序，保证市场安全、高效、低成本运行，促进债券市场的健康发展，中国人民银行和财政部共同议定并报经国务院同意后，在原中国证券交易系统有限公司的基础上改组设立了中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司），承担国债和国内其他债券的统一登记、托管和结算职能。 中央结算公司属全国性非银行金融机构，1996年12月在国家工商管理局登记注册，目前注册资本4.8亿元人民币。 网址： 1.2 债市监管与中介服务机构：中央国债登记结算公司 提供后台托管结算系统。 业务范围 ： （一）国债、金融债券、企业债券和其它固定收益证券的登记、托管、结算、代理还本付息。 （二）为中国人民银行公开市场业务系统和债券发行系统提供技术支持。 （三）担任债券基金与货币市场基金资产的托管人并办理基金单位的登记、托管、结算。 （四）债券市场与货币市场中介服务与信息服务；因特网信息服务。 （五）债券市场及货币市场的研究、咨询、培训与宣传。 （六）办理外币固定收益证券的托管、跨境结算并组织办理相关的资金结算和国际业务。 （七）根据管理部门授权对债券次级托管进行监督。 （八）经中国人民银行、财政部批准的其它业务。 1.2 债市监管与中介服务机构：上海清算所 银行间市场清算所股份有限公司是经财政部、中国人民银行批准成立的专业清算机构，由中国外汇交易中心、中央国债登记结算有限责任公司、中国印钞造币总公司、中国金币总公司等4家单位共同发起，按照《公司法》的要求依法设立的股份有限公司。 建立清算所，是主动应对国际金融危机、加快金融市场改革和创新发展的重要举措。本次国际金融危机爆发后，国际社会对建立集中清算制度安排，降低交易对手方风险并实施有效监管达成了普遍共识。目前，信用违约互换（CDS）交易的集中清算已在美国及欧盟逐步推行。 建立