券商新政专题研究泛资管时代到来v1.docxVIP

凯思达资本KEYSTONE-CAPITAL PAGE   HYPERLINK   PAGE \* MERGEFORMAT 15 嘉凯城集团 KEYSTONE 凯思达资本战略发展部 泛资管时代到来：券商新政专题研究 2013年1月31日 报告摘要： 泛资产管理时代到来改变金融市场格局 2012年，尤其是第三季度以来，证监会、保监会针对资产管理市场密集地出台了一系列“新政”，主题就是“放松管制”，旨在给其他金融机构的资产管理业务进行“松绑”，这也预示着“泛资产管理时代”的到来。所谓“泛资产管理”，指的是其他资产管理机构可以更多地以信托公司经营信托业务的方式，开展同质化的资产管理业务。 证券公司资管业务的发展空间巨大 从2012年出台的创新政策来看，证券行业正在大踏步进入金融全牌照时代：资产管理、直投业务转为备案制并且放开投资范围，融资融券、现金管理业务转常规、转融资、约定式购回等业务推出；经纪业务方面代销金融产品已推出；此外，网上开户即将推出，未来营业部将放开，非金融企业债务承销有望启动。每一张金融牌照的取得，对证券公司都不是一种简单的加和，各个业务牌照的相互协同作用，会对证券公司产生叠加效果，增加其在资管市场上竞争优势。 泛资管时代到来给凯思达的发展带来了机遇与挑战 我们的观点是，在泛资管时代，各个金融机构既要在相互合作中做大金融市场的规模，又要在短兵相接中争夺金融市场份额，这对于凯思达而言意味着更多的机遇和挑战，机遇主要体现在两点：更多的融资渠道选择和更低的资金成本；而挑战则体现在众多资管机构对外部优质项目的争夺将更加激烈。 专题报告第1期 内部报告 上海凯思达股权投资管理有限公司 编辑：胡浩 邮箱：hh@ 网址： 地址：上海市静安区石门一路116号  目录  TOC \o 1-3 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc347402917 前言  PAGEREF _Toc347402917 \h 3  HYPERLINK \l _Toc347402918 一、 各金融机构资产管理业务放开的具体情况  PAGEREF _Toc347402918 \h 4  HYPERLINK \l _Toc347402919 1、证券公司的资产管理业务  PAGEREF _Toc347402919 \h 4  HYPERLINK \l _Toc347402920 2、保险资产管理公司的资产管理业务  PAGEREF _Toc347402920 \h 4  HYPERLINK \l _Toc347402921 3、公募基金管理公司的资产管理业务  PAGEREF _Toc347402921 \h 4  HYPERLINK \l _Toc347402922 4、私募基金管理机构的资产管理业务  PAGEREF _Toc347402922 \h 4  HYPERLINK \l _Toc347402923 5、期货公司的资产管理业务  PAGEREF _Toc347402923 \h 5  HYPERLINK \l _Toc347402924 二、 其他资产管理机构比信托公司具有明显的监管优势  PAGEREF _Toc347402924 \h 5  HYPERLINK \l _Toc347402925 信托的监管制度比其他资产管理机构更加严格  PAGEREF _Toc347402925 \h 5  HYPERLINK \l _Toc347402926 1. 业务准入方面  PAGEREF _Toc347402926 \h 5  HYPERLINK \l _Toc347402927 2. 投资者条件方面  PAGEREF _Toc347402927 \h 5  HYPERLINK \l _Toc347402928 3. 受益权流动化方面  PAGEREF _Toc347402928 \h 5  HYPERLINK \l _Toc347402929 4. 净资本管理方面  PAGEREF _Toc347402929 \h 6  HYPERLINK \l _Toc347402930 5. 分支机构方面  PAGEREF _Toc347402930 \h 6  HYPERLINK \l _Toc347402931 信托兑付高峰的到来使得监管机构更加谨慎  PAGEREF