资产评估教案说课.pptVIP

习题训练 1.某企业进行整体转让，需进行企业价值评估；经预测该企业未来5年净利润分别为100万元，80万元，120万元，160万元和150万元，从第6年起，每年的收益处于稳定状态，即每年均为140万元。该企业一直没有负债，其有形资产只有货币和固定资产，其评估价值为80万元和400万元； 该企业有一项可确指无形资产，即一个尚有5年剩余经济寿命的非专利技术，该技术生产的产品每件可获得超额净利润10元，目前该企业每年生产产品10万件，经综合生产能力和市场分析预测，在未来5年，每年可生产12万件； 假定折现率和资本化率均为8%， 要求：评估该企业的商誉价值。 （P/F,8%，1）=0.925； （P/F,8%，2）=0.857 （P/F,8%，3）=0.793 （P/F,8%，4）=0.735 （P/F,8%，5）=0.68 （P/A,8%,5）=3.9927 2.被评估企业是一家以生产出口矿产品为主的矿山企业，2008年净利润93.75万元，其中有企业增值税出口退税款20万元和因水灾收到政府的专项补贴10万元以及水灾损失20万元； 经评估人员分析，预计2009-2012年企业净利润将在2008年正常净利润的水平上 每年递增4%，2012-2020年企业净利润将保持在2009-2012各年净利润按现值计算的平均水平上（年金），根据最优原则，企业将在2020年底停产并整体转让，预计变现值为80万元，假定折现率为10%，请评估该企业在2008年12月31日的企业价值。 （P/F,10%,1)= 0.909 （P/F,10%,2)=0.826 （P/F,10%,3)= 0.751 （P/F,10%,4)=0.683 (P/A,10%,4)=3.169 （P/A,10%,8）=5.334 （P/F,10%,12)=0.3186 3.甲企业进行资产重组，进行整体价值评估，得到信息如下： （1）有形资产账面净值920万元，评估价值1000万元，负债400万元； （2）无形资产为一土地使用权，账面价值100万元，市场价值300万元；企业自行开发的一套软件，市场价值50万元； （3）甲企业长期以来社会形象良好，产品有较强竞争力；预计未来5年净现金流量分别为100,130,120,140和145万元，从第6年起净现金流量保持在前5年的年金水平上； （4）据测算，目前证券市场平均期望报酬率12%，企业所在行业的系统风险水平β为0.7，无风险报酬率4%，企业特定风险调整系数α为行业风险水平的1.08倍；企业所得税率25%，甲公司能持续经营； 要求（1）分别用资产加和法和收益途径评估企业价值； （2）对上述两种方法的结果进行比较，说明为什么会有差异；能否将两种方法进行加权平均求出企业价值； （3）给出你认为合理的企业价值； 1. 企业整体价值=100*（P/F,8%,1）+80* （P/F,8%,2）+120 （P/F,8%,3）+160 （P/F,8%,4）+150 * （P/F,8%,5）+140/8%* （P/F,8%,5）=1667.16万元 单项有形资产价值=80+400=480万元 非专利技术价值=10*12* （P/A,8%,5）=479.124万元 商誉价值=1667.16-480-479.124=708.036万元 2. 2008正常净利润=93.75+（20-10）（1-25%）=101.25万元 09年净利润=101.25（1+4%）=105.3 10年净利润=101.25 （1+4%）2=109.512 11年净利润=101.25 （1+4%）3=113.89 12年净利润=101.25 （1+4%）4=118.45 2013-2020年年金=[105.3（P/F,10%,1)+109.512 * （P/F,10%,2)+113.89 （P/F,10%,3)+118.45 （P/F,10%,4)]/(P/A,10%,4)=111.2677万元 企业价值= =[105.3（P/F,10%,1)+109.512 * （P/F,10%,2)+113.89 （P/F,10%,3)+118.45 （P/F,10%,4)]+111.2677（P/A,10%,8）*（ P/F,10%,4)]+80 （P/F,10%,12)=783.46万元 3.（1）加和法企业价值=1000-400+300+50=950 收益法：折现率=4%+（12%-4%）*0.7*1.08=10% P1=100（P/F,10%,1) +130* （P/F,10%,2) +120* （P/F,10%,3) +140* （P/F,10%,4) +145* （P/F,10%,5) =474.16 A=P1/(P/A,