项目五_利润分配讲述.ppt

〖主要内容〗 什么是利润分配 股利政策 股票分割 教学总结 作业 〖教学重点与难点〗 【重点】： 1、利润分配的程序 2、股利支付方式和程序 3、分配股票股利的影响 【难点】： 分配股票股利的影响 任务一、熟悉利润分配管理基本知识 情境1．利润构成 一、何为利润 1. 内涵：利润是指企业在一定时期内的经营成果，包括营业利润、利润总额和净利润。 利润是公司对投资者投资的回报。公司执行的利润分配不仅影响投资人的收益，而且会影响公司的留存收益，进而影响公司的内部融资金额。所以利润分配必须与整体财务融资决策联系起来考虑。 情境2．利润分配 一、利润分配的基本原则 （一）制度约束原则 1.按法定顺序分配： (1)被没收的财务损失，支付各种税收的滞纳金和罚款； (2)弥补企业以前年度的亏损； (3)提取法定盈余公积金； (4)提取公益金； (5)向投资者分配利润。 2.坚持无盈不分。 3.同股同权、同股同利。 4.公司持有的本公司股份不得分配利润。 （二）发展优先原则 （三）兼顾职工原则 （四）收益与投资一致原则 二、利润分配的程序 （一）被没收的财务损失，支付各种税收滞纳金和罚款 （二）弥补以前年度亏损 （三）计提法定盈余公积 法定公积金有专门的用途，包括以下用途： （1）弥补亏损。 （2）扩大公司生产经营。 （3）增加公司注册资本。 （四）计提公益金 （五）计提任意盈余公积 （六）向投资者分配利润 情境3．利润分配政策 股利政策（Dividend Policy）是股份公司为确定股利及与股利有关的事项，指导股利分配活动所采取的策略、方针和制度。主要包括股利支付比率的确定，以及股利分配方式等内容。 1.法律因素 ①资本保全限制。我国公司法规定，企业不能用股本和溢价缴入股本来发放股利，以维持企业资本的完整性，其目的在于保护企业完整的产权基础，以保障债权人的合法利益。 ②企业积累限制。在下列情况下企业不能分配股利?:（１）当企业的流动资产不足以抵偿到期应付债务时?;（２）未扣除各项应交税金时?;（３）未弥补亏损时?;（４）未提取法定盈余公积金时?;（５）当期无盈利时?;（６）经董事会决定?,可以按照不超过股票面值６?%的比率用盈余公积金分配股利?,但分配后盈余公积金不能低于注册资本的２５?%等。 ③偿债能力限制。当股份公司分配现金股利而影响公司偿债能力和正常经营时，发放的股利数额要受到限制。 2.合同约束 公司发行债券融资或向银行借款时，债权人为防止公司以发放股利为名私自减少股东资本的数额?,增大债权人的风险?,通常在债务契约中含有约束公司派息的条款，以保证企业的偿债能力。这些合同条款在一定程度上影响了企业的股利政策。 3.投资机会 投资意味着对资金的需求，而留存收益是企业内部筹资的重要方式。如果企业有较好的投资机会，可以在当期减少股利发放，进行再投资。 4.股东意见 股东对股利政策的意愿主要偏重于：①控制权考虑。②避税考虑。③稳定收入考虑。 1.企业盈利状况 盈利状况是影响股利分配的首要因素，企业的盈利是分配股利的基础。企业必须首先根据当年的盈利状况，并综合考虑未来企业的发展，来制定适当的股利政策。 2.企业资产的流动性 3.筹资能力 一般而言，外部筹资能力强的企业对内部留在收益的依赖性较弱，则可考虑发放较高股利?,并以再筹资来满足企业经营对货币资金的需求，因此会采用较为宽松的股利政策。 情境1 剩余股利政策 1．指导思想： 2．剩余股利政策成立的基础： （1）如果企业再投资的收益率高于投资者在同样风险下其他投资的收益率，他们宁愿把利润保留下来用于企业再投资，而不是用于支付股利。 （2）如果投资者能够找到其他投资机会，使得投资收益大于企业利用保留利润再投资的收益，则投资者更喜欢发放现金股利。——意味着投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好，关键是企业投资项目的净现值必须大于零。 3．优缺点 优点： 可以最大限度地满足企业对再投资的权益资金需要，保持理想的资本结构，并能使综合资本成本最低。 缺点： ① 忽略了不同股东对资本利得与股利的偏好，损害那些偏好现金股利的股东利益，从而有可能影响股东对企业的信心。 ② 剩余股利政策是以投资的未来收益为前提的，由于企业管理层与股东之间存在信息不对称，股东不一定了解企业投资未来收益水平，也会影响股东对企业的信心。 4.剩余股利支付的基本步骤为： ①确定最佳资本结构（即权益性资本和债务性资本的比例）； ②确定最佳资本结构下所需的权益性资本数额； ③最大限度地使用累积在企业