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第三章 金 融 市 场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 现代金融市场理论 第三章 金 融 市 场 教学要求:了解金融市场的特征、分类和运行机制,掌握货币市场与资本市场的功能，能够根据金融市场运作的基本规律解释与分析影响我国金融市场变动的因素及其发展现状与前景 重点：金融市场的功能，金融市场的创新，货币市场及各子市场的功能，资本市场及各子市场的运作与发展 难点：货币市场与资本市场的发展与创新 讨论：货币市场与资本市场的效率分析 多层次资本市场建立 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念与特性 1.金融市场的概念： 　　　金融市场是货币资金或金融商品交易的场所，即资金融通的场所。它主要是进行货币借贷以及各种票据和有价证券、黄金外汇买卖的场所。通过金融市场上的交易活动，沟通资金供求双方的关系，实现资金融通。 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 四、金融市场的功能 五、全球金融市场的发展趋势 资产证券化就是发起人把其持有的各种流动性较差的资产，分类整理为一批批资产组合出售给特设载体（SPV），再由特设载体把买下的金融资产作为担保发行资产支持证券（ABS），收回购买资金。 （2）金融市场国际化 （3）金融活动自由化 第二节 货 币 市 场 一、短期借贷市场 二、同业拆借市场 三、商业票据市场 四、短期债券市场 五、回购市场 六、CDs市场 货币市场的功能和特点： 货币市场是进行短期资金融通的市场。特征是风险性低和流动性高。 由于货币市场的参与者主要是机构，而以机构为主要参与者的市场有三个明显的特点：①每笔交易金额大；②客户数量较少，交易对手彼此之间有一定的了解；③交易频繁。 特点：融资期限短 融资的目的是为了解决短期资金周转的需要 市场参与者主要是机构投资者 金融工具具有较强的“货币性” 一.短期借贷市场 　 指一年以内的资金借贷市场。广义讲，票据贴现、短期消费信贷、回购、拆借等均可属于短期借贷。狭义讲是银行短期贷款市场。 确定短期借贷期限的方法： 　① 按定额流动资金的周转期确定归还期： 　 二.同业拆借市场 　　　——各类金融机构之间短期互相借用资金所形成的市场。 ● 同业拆借，是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。 （1） 融通资金的期限一般比较短； （2） 参与拆借的机构基本上是在中央银行开立存款帐户，交易资金主要是该帐户上的多余资金； （3） 同业拆借资金主要用于短期、临时性需要； （4） 同业拆借基本上是信用拆借。 ● 1994年以来，规范了拆借市场：①统一了拆借场所，全国性的拆借通过中央银行的融资中心进行。各行内部的拆借，可自行调剂解决。②明确了拆借市场的交易主体，只有经人民银行批准可参与拆借的银行或非银行金融机构方有权参加拆借活动。③规范了进行拆借的条件，拆出行必须归还中央银行再贷款，留足备付金之后方可拆出，拆入行将拆入资金只能用于汇差清算资金的不足、临时头寸调度的需要及短期贷款的需要，不得将拆借资金用于房地产、固定资产及证券的投资或长期性的贷款。④确定了拆借的期限，拆借期限最长不得超过4个月。⑤放开了拆借利率，完全实现了市场化，由交易双方竞价决定，利率水平在存款利率和再贴现率之间浮动。 　 三.商业票据市场 　　　——由商业票据的发行、承兑、贴现和再贴现所形成的市场。 商业票据的基本特征 (1)确立商业活动中的债权债务关系。 (2)商业票据是一种有价票证，以一定的货币金额表现其价值。 (3)商业票据具有法定的式样和内容。 (4)商业票据的有效性与商业活动的内容和取得票据的过程无关，是一种无因票证。 (5)商业票据是可以转让流通的。 商业票据有商业汇票和商业本票两种基本形式。 商业汇票是一种命令式票据 ，必须提交债务人承认兑付后才能生效，这种承认兑付的手续称为承兑。由商人自己承兑的汇票叫商业承兑汇票，由银行承兑的汇票叫银行承兑汇票，后者的信誉要高于前者 。 商业本票是一种承诺式票据，商业本票一经签发即可生效，而无须承兑手续，一般只有那些信用等级较高的大企业才能取得发行本票的资格。 中央银行票据：中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点。 融资性票据，又可称为金融票据或空票据或融通票据，是指没有真实交易背景,完全是以从银行获得资金为目的而签发的票据。融通票据一经签发，由协议产生的债权人就可将所持票据拿向银行取得票据抵押贷款，以达到融资的目的。融通票据在做法通常是先由需要筹资的一方