近五年中央银行的公开市场业务情况研究报告.pptVIP

中央银行的公开市场业务 2014.4.25 一、公开市场业务介绍 二、中国人民银行的公开市场业务介绍 三、近五年的中国人民银行的公开市场 业务报告 一、公开市场业务 公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。 主体：中央银行 对象：有价证券 目的：调节货币供应量 公开市场业务具体流程 根据经济形势的发展 a 、当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应的收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量； b 、当中央银行认为需要放松银根时，便买进证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。 二、中国中央银行的公开市场业务 包括 1、外汇公开市场操作：1994年3月启动； 2、人民币公开市场操作：1998年5月26日恢 复交易，规模逐步扩大。 主要特点 主动性、灵活性、时效性、市场化 交易品种 （回购交易、现券交易和发行中央银行票据） ①回购交易 a 、正回购：正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作； b 、逆回购：逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。 ②现券交易 a 、现券买断：央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币； b 、现券卖断：央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。 ③中央银行票据 是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行发行的短期债券。 央行通过发行央行票据可以回笼资金，央行票据到期则体现为投放基础货币。 发行对象：公开市场业务一级交易商 作用：为市场提供基准利率，以及推动货币市场的发展。 三、我国近五年的公开市场业务 2010年 央行货币政策执行的基调是，保持适度宽松的货币政策，并且处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。 ①全年通过公开市场向银行体系注入流动性资金近9000亿元。 ②全年公开市场共计累计回笼资金6.36万亿元，对冲到期释放7.25万亿元。 ③前两个季度，我国外汇储备分别增加479亿美元和72亿美元。但三季度和四季度则分别出现1940亿美元和1990亿美元的大幅增长。年全年外汇储备增长4481亿美元。 2011年 ①关于回购交易，央行正回购期限相对延长，2月7日至3月27日，央行以利率招标方式开展了13期、共3780亿元的正回购操作，其中期限为28天的有7期，其余均为91天； 央行只以利率招标方式开展了两次逆回购操作，均为14天期，分别在1月17日和19日，逆回购金额分别为1690亿元和1830亿元。 ②全年累计发行央票约1.4万亿元，开展正回购操作约2.5万亿元；截至2011年年末，央票余额约为1.9万亿元。 ③关于现券交易，11年1月份，全国银行间债券市场现券成交3.1万亿元，同比下降20.1%，较去年12月份下降52%，说明当前资金面较为平衡，央行现券交易也趋于谨慎。 2012年 上半年，与两次下调存款准备金率政策相配合，以正回购操作为主、逆回购操作为辅实施公开市场双向操作；下半年以来，将逆回购操作作为流动性供给的主要渠道，有效熨平多种因素引起的流动性波动。 ①全年累计开展正回购操作 9440 亿元，开展逆回购操作 60380 亿元；截至 2012 年年末，公开市场逆回购操作余额为 4980 亿元。 ②2012年央行未发行票据 ③2012年外汇储备仅3.13亿元，创9年新低 2013年 上半年，根据银行体系流动性变化，灵活开展公开市场双向操作，保持流动性水平合理适度；下半年以来，针对流动性供求波动有所加大的新情况，综合运用公开市场逆回购操作、短期流动性调节工具（SLO）等有效熨平多种因素引起的短期流动性波动，同时对部分到期的 3 年期中央银行票据开展了续做操作。 ① 全年累计开展正回购操作 7650 亿元，到期正回购7650亿元；开展逆回购操作约 2.2万亿元逆回购累计到期26470亿元。 ②发行央行票据 5362 亿元，到期央票11480亿元 。 ③完全对冲后，2013年度央行公开市场操作累计实际净投放1138亿元，较2012年度的14380亿元大幅缩量。 ④2013年我国外汇储备仍然大幅增加了逾5000亿美元，累计余额超3.8万亿美元，再创历史新高 2014年 2014年从一月到4月一共投放资金7330亿元 资金回笼量是9710亿元。 总结 我国自1996年开展公开市场业务以来,公开市场操作作为调节货币市场流动性的重要手段,为