分级基金培训和投资策略阜石路营业部预案.ppt

债券型分级基金配置 推荐： 汇利B： 1、汇利A年化收益3.87%，汇利B融资成本低 2、基金经理是饶刚，是债券领域最佳的基金经理之一 3、杠杆比例是7:3，这个几乎是最大的杠杆，年化收益可超10% 适合：相对激进点的固定类客户，可承担一定的风险 宝利B： 1、安信基金引入保本机制 2、年化收益7.03%，相对较高 适合：该保本机制是业内首创，适合低风险型固定类客户 分级基金小知识培训 ---阜石路营业部 培训的目的 1、把握分级基金的阶段性投资机会，在恰当的时间点给予客户恰当的资产配置建议。 2、为我们正在发行销售或者是以后即将发行销售的分级基金品种做准备。 3、针对大资产客户对本金安全性的高要求，从低风险品种的推荐入手吸引高净值客户，让客户将资产转入 分级基金概念 分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类或多类份额，并将其中一类份额或多类份额上市进行交易的结构化证券投资基金 。 优先份额A： 低风险 低收益 进取份额B： 高风险 高收益 分级基金 母份额 分级基金基础概念 根据收益分配机制，A份额一般都获得某一数额的约定收益，剩余收益全部由B份额承担。A份额持有人获得“利息”，而B份额持有人利用自有资金及“借入”资金投资，在支付A份额“利息”后，获取剩余投资收益 分级基金的净值收益来源于母基金，只是把母基金的总收益按照一定的规 则分配到子基金上去，分级基金只是利益或者亏损再分配的过程。 分级基金特征 一个基金，三个份额； 收益分配机制； 杠杆特性； 折算机制； 分红机制； 产品 结构 发售与认购； 申购与赎回； 份额折算机制； 信息披露； 估值； 后台 运作 特征 分级基金发展历程 分级产品的发展 产品特征 代表产品 一代 分开募集、合并运作。份额A可定期申购、赎回，但不上市交易，份额B可上市交易但不开放申购赎回，存续期结束后转为LOF。 瑞福分级 二代 合并募集、合并运作。通常的封闭期为3 年，封闭期内两类份额只上市交易，不申购、赎回，封闭期满后转为LOF。 长盛同庆，国泰估值 三代 合并募集、合并运作，引入了配对拆分机制，运作期间可申购、赎回，周年滚动存续，杠杆特性不会消失。 银华深证100，银华中证90，银华内地资源等 分级基金分类 具体类别 共同特点 代表产品 按运行方式 封闭式分级基金 母基金发行结束以后不能进行申购赎回，子份额分别上市交易，一般设定3或5年封闭期，结束后转为普通LOF基金，分级机制不再延续。 长盛同庆，国泰估值，富国汇利等 开放式分级基金 母基金在运作期间可以进行申购赎回，子基金也分别上市交易，一二级市场通过配对转换机制链接，股票型和指数型基金一般采用这种方式。 银华中证90，银华内地资源，嘉实多利等 按投资类型 指数股票型分级基金 被动管理，跟踪特定指数，份额B由于杠杆机制的存在，放大跟踪指数的涨幅，是波段操作的利器。 银华深证100，银华内地资源等 主动股票型分级基金 主动投资，灵活性强，体现基金公司的投资管理能力。 银华消费，兴全和润等 债券型分级基金 一般情况下，债券基金采用封闭式运作，子份额上市交易。可以实现到期收益，比较适合持有到期，二级市场交易量普遍不大。 大成景丰，天弘添利等 分级基金核心之一杠杆率 1、杠杆率主要是指B基金（进取份额）具有收益和亏损都放大的特点。可以理解为B基金（进取份额）通过向A基金（优先份额）的融资来进行投资因此杠杆率就等于(A+B)/B 2、例如两类基金最开始的份额比如果是1:1，那就相当于B基金用两倍的资金在进行操作，那么对于B基金来说杠杆率就是2 分级基金-杠杆的变动 1、A基金（优先份额）的净值将保持相对稳定，基本不受股市的影响。 2、B基金（进取份额）用于投资股市，例如挂钩某个指数，加上其一开始具有杠杆放大的特点，因此净值变动将显著受到股市波动的影响。 3、B基金（进取份额）的净值在大盘大涨时会出现更大幅度的上涨，从而(A+B)/B出现下跌，杠杆率下降 。当大盘大跌时B（进取份额）基金的净值也会出现更大幅度的下跌，从而(A+B)/B上涨，杠杆率上升。 4、例如A基金和B基金最开始的份额比为1:1，杠杆率为2：此后市场大幅上涨，某日A基金的净值增长为1.05，而B基金的净值增长为1.50，则杠杆率下降为1.7。同样市场若大幅下跌，某日A基金的净值增长为1.05，而B基金的净值下跌为0.50，则杠杆率上涨为3.1。 5、杠杆率的存在使得B基金（进取份额）在大盘趋势性上涨时能得到更大的超额收益，理论上杠杆率越高，超额收益越高。 分级基金核心之二定期份额折算 1、常见基金净资产分配顺序：优先分配优先份额的本金及应得收益，剩余