第十章内外均衡与金融调控[]研讨.ppt

（二）货币政策的内外均衡调节及其效果 在固定汇率制和资本不流动的情况下，扩张性货币政策在短期内会提高一国的国民收入，而在长期内则对国民收入没有影响。 固定汇率与资本不流动情况下扩张性货币政策的内外均衡调节 固定汇率与资本有限流动情况下扩张性货币政策的内外均衡调节 在固定汇率制和资本有限流动的情况下，扩张性货币政策在短期内会提高一国的国民收入，而在长期内则对国民收入没有影响。 在固定汇率制和资本完全自由流动的情况下，扩张性货币政策对于提高一国的均衡国民收入完全无效。 固定汇率与资本完全流动情况下扩张性货币政策的内外均衡调节 浮动汇率制下的内外均衡调控政策 （一）浮动汇率制下财政政策的内外均衡调节 在浮动汇率制和资本不流动的情况下，扩张性财政政策对于提高一国的国民收入是比较有效的。 浮动汇率与资本不流动情况下扩张性财政政策的内外均衡调节 浮动汇率与资本有限流动情况下扩张性财政政策的内外均衡调节 在浮动汇率制和资本有限流动的情况下，扩张性财政政策会提高一国的均衡国民收入和利率水平，资本流动程度越高，扩张性财政政策提高国民收入的效果就越有限。 货币政策与财政政策的配合模式 “双松”的货币与财政政策 “双紧”的货币与财政政策 “松紧”搭配的 货币与财政政策 中性的货币政策 与中性的财政政策 中国的金融政策与内外均衡调控 建立和完善货币政策框架体系 1.货币政策最终目标的转变。我国货币目标选择经历了一个认识不断深化的过程。1986年1月国务院颁布的《中华人民共和国银行管理暂行条例》，首次将金融机构任务界定为“发展经济、稳定货币、提高社会效益”。这是对货币政策目标的粗略表述，其后表述逐渐演变为“稳定货币、发展经济”的双重货币政策目标。 2.货币政策中间目标的转变 3.货币政策工具的改革 加强和深化货币政策的调控能力 2003年以来中国人民银行在保持货币政策的稳定性和连续性的同时，继续完善货币政策，具体措施有：稳步推进利率市场化进程；加强通过公开市场业务调控基础货币的能力；实行差别存款准备金率制度；加强房地产信贷业务管理；适时对金融机构进行窗口指导。 2008年以来，我国经济社会发展经受住多方面严峻考验。国家继续稳步推进金融企业改革，保持人民币汇率基本稳定，改进外汇管理，维护总量平衡。调整公开市场操作力度，保证流动性供应。一是优化操作工具组合和期限结构；二是中央银行票据发行利率适度下行；三是适时开展中央国库现金管理操作。 中国金融宏观调控实践 1．体制转轨中的金融宏观调控（1978年—2003年） 国民经济调整（1979年） 通货膨胀的治理（1984年、1988年） 实现国民经济软着陆（1992年—1996年） 防范通货紧缩（1998年—2002年） 2．保持金融体系稳健运行（2003年-2011年）? 时间 财政政策 货币政策 搭配方式 实施年限 1979-1980 松 松 双松 2 1981 紧 松 紧松 1 1982-1984 松 松 双松 3 1985 紧 紧 双紧 1 1986-1988 松 松 双松 3 1989-1991 紧 紧 双紧 3 1992-1993（中） 松 松 双松 1 1993（中）-1997 紧 紧 双紧 5 1998-2002 松（积极） 松（稳健） 双松 5 2003-2007 积极淡出 稳健趋紧 偏松和趋紧 4 2007-2008（11月） 稳健 从紧 双紧 2 2008（11月）-2010 积极 适度宽松 双松 3 2011-2012 积极 稳健 松紧 — 加强财政与货币政策协调配合，提高宏观调控实际效果 本章小结 1．在开放经济条件下，一国政府在短期内宏观经济政策的运用就是为了实现内部均衡（即消除失业和通货膨胀，实现充分就业）和外部均衡（即消除国际收支顺差和逆差，实现国际收支平衡）这两大目标。 2．货币政策是金融调控的核心。它是中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。其构成要素有货币政策工具、货币政策目标（操作目标、中介目标和最终目标）、货币政策传导机制以及货币政策的数量和时滞效应。 3．货币政策的最终目标有稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡；操作目标有基础货币、短期利率；中介目标有货币供应量、长期利率。 4．货币政策工具包括存款准备金、再贴现和公开市场业务三大一般性货币政策工具，以及选择性货币政策工具、直接信用控制、间接信用指导等。 5．货币政策的传导机制是指货币管理当局从运用一定的货币政策工具到达到其预期的最终目标所经过的途径或具体的过程。不同学派对货币政策传导机制所持的观点不同。 6．货币政策时滞，是指货币政策从研究、制定到实施后发挥实