集团控股上市公司治理与价值(精编).docVIP

集团控股上市公司治理与价值 摘要：文章使用我国a股上市公司2007-2010年数据对公司治理对公司价值的影响进行实证检验，重点研究集团控股对公司价值的影响，并使用经济增加值代表公司价值。研究发现：当企业有集团背景时会降低公司的价值，国有集团控股上市公司的价值更低；股权集中度、股权制衡度、高管持股比例、董事长与总经理的两职兼任与公司的价值正相关；独立董事占比与公司的价值负相关；控制权与所有权的两权分离度和董事会规模对公司的价值没有显著影响。文章对集团控股上市公司提高治理水平，提升公司价值有一定的意义。 关键词：集团控股；公司治理；价值 eva 现代企业所有权与经营权的分离产生了代理，公司治理通过降低代理成本提升企业价值。现代公司治理中不同的治理主体（公司股东、董事会、管理层和员工等）都在致力于企业价值创造，以实现股东财富最大化的目标。现代企业的大股东大部分是企业集团，由于集团内部资本市场和资源配置的功能，使得是否集团控股成为影响公司价值的重要方面。2009年1月21日，国务院国资委公布的《关于认真做好2009年中央企业经营业绩考核工作的通知》文件明确规定，从2010年起中央企业开展经济增加值（eva）绩效考核，这标志eva作为企业核心考核指标的开始。鉴于此，本文使用eva来代表公司价值，通过实证分析公司治理与eva的相关性，为降低公司代理成本，完善治理结构，推动企业改善经营管理，提