第十章货币需求(货币银行学,郭广忠研讨.ppt

第三节　中国货币需求分析 一、中国持币者的货币需求函数 1、决定持币者交易与贮藏需求的主要变量 收入水平R 收入的分配结构n 市场供求状态，即预期物价变动率P 利率因素rm 持币者的交易和贮藏货币需求函数为： Md1=f（R，n，P，rm） 2、决定持币者投机性货币需求的变量 银行利率rm 固定证券（债券）利率rn 变动证券（股票）收益率re 实物资产的预期盈利率P 持币者的投资货币需求函数为： Md2=f（rm，rn，re，P） 3、中国持币者的货币需求函数： Md=Md1+Md2 Md=f（R，n，rm，rn，re，P，W，U） 二、我国现金货币需求与存款货币需求的特征 1、现金货币需求 （1）现金的交易需求 个人交易性现金需求与个人消费性支出存在固定的比例关系。 单位的交易性现金需求取决于核算单位的数量与每单位的交易量。 与经济活动中的支付方式有关。 与“地下经济”活动的规模有关。 （2）现金的预防性需求 短缺经济中持币待购短缺商品 收入不稳定者为弥补可能出现的收入缺口 存款利率 预期的通货膨胀率 （3）投机性货币需求 不同资产的收益率的比较 2、存款货币需求 （1）企业活期存款的需求 企业既有的生产与流转规模 企业自身的结构、生产周期与工艺流程 市场状态的影响 （2）居民储蓄存款的需求 收入水平 市场供求状态 利率 个人及民族的节约习惯 三、1：8的来历 含义：零售商品供应总额与货币需求的数量关系为1：8 来历：60年代初，银行工作者为分析货币供应量提出的经验值，受到财长李先念肯定 经验证明1957年为8.98,1961年降为4.83，基本牌价与集市牌价相差4－30倍，凭票供应商品从57年25%上升到62年的近60%，到80年代以前，这个值基本合理 使用的局限性：经济体系是计划经济、大量资源配置不通过市场、产业结构低级化 　续上 1：8失灵的原因 　商品范围的扩大和商品率的提高。农产品、土地、住宅、医疗、教育等从免费、低价到市场价； 　收入分配的个人倾斜，个人行为的多样化，投资和地下经济的出现， 　金融组织不发达 　向海外流失 　 四、一个争议公式 公式：M=Y+P 　　其中，M－货币供给增长率，Y－经济增长率，P－物价上涨率 　此式应为M＝（1＋Y）（1＋P)－1的近似 　争议之处：应否将物价上涨率计入，或应否控制物价上涨；M的口径如何来定 名义需求与实际需求 名义需求： Md 实际需求： Md/P 两者关系：如果物价上涨只是货币现象，则收缩货币供给可以使物价下降；如果是结构和制度变化问题，则收缩货币供给亦无用，比如放开土地、医疗、教育等资源的价格和服务收费制度，就无法靠紧缩银根来解决 五、货币需求的宏观与微观角度 微观角度 经济体制对微观主体货币需求的影响 收入变动与货币需求 中国城乡居民的资产选择行为 宏观角度 微观分析与宏观分析的结合 （一）、微观角度 货币需求的决定因素：一是规模变量，如收入和财富；二是机会成本变量，如利率、物价变动率、交易成本、预期短期外国利率汇率的变动；三是其他变量，如制度变量（货币化进程；软预算约束；被迫储蓄）。 1、体制对货币需求的影响 体制影响的机理：改变了人的预期（收益－损失），从而影响人的动力机制 经济体制：计划与市场 企业体制：国有与个人所有制 价格机制：从部分到整体 分配机制：从时间分配到按劳按资分配 社会保障：从国家包到三家抬 2、收入变动与货币需求 货币需求 收入变动 3、中国城乡居民的资产选择行为 中国居民资本结构：人均资产17408元，实物为9308，占53.47%，其中住房7694元，占44.2%；金融资产8002元，占45.13%。其中，储蓄5082元，占29.19%，有价证券2251元，占12.93%，其中股票1017元，占5.84%。居民资本收入占总收入8.1%。 资产选择 附全国城乡人均储蓄额对比图 第十章 货币需求 货币需求理论的发展 中国货币需求理论的研究 货币需求的宏观角度与微观角度 资金需求与货币需求 第一节 货币需求的涵义与测量 一、货币需求的涵义 货币需求的概念：是在一定的时间内，在一定的经济条件下，整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段、价值贮藏等功能。 即同时包括两个因素，一是必须有持有货币的愿望，二是必须有持有货币的能力。 欲望与需求不同。 第一节 货币需求的涵义与测量 货币需求理论就是要研究在一定时间内，在一定的经济条件下，决定一国货币需求存量的因素有哪些？以及这些因素和货币需求存量之间的关系的稳定性或可测性。 货币需求理论主要研究以下三个问题：一是人们持有货币的动机；二是决定与影响货币需求的各种因素；三是货币需求量的变动对实际经济活动的影响。 货币需求是指人们以货币形式持有财富的行为。货币的需求直接决定于人们的持币动机