投资学中的CAPM模型绪论.ppt

CAPM与系统风险 Take covariance with rM ei is uncorrelated with the market! The variance of an asset The risk in ri is the sum of two parts: (1) systematic risk. Associated with the market as a whole (2) nonsystematic, idiosyncratic, specific risk uncorrelated with the market can be reduced by diversification 特有风险 . . 无风险收益 系统风险 投资组合的贝塔值公式 命题1：组合的贝塔值是组合中各个资产贝塔值的加权平均。 命题2：系统风险无法通过分散化来消除。 系统风险 非 系统风险 组合风险随包含资产的增加而降低，但不降低到零，因为还有系统风险。 组合数目 风险 系统风险 非系统风险 30 小 结 β衡量的风险是系统风险，系统风险无法通过分散化消除。 由于证券的期望收益是关于β的线性函数，这表明市场仅对系统风险进行补偿，而对非系统风险不补偿。 1、CAPM模型中的阿尔法 股票实际期望收益率同正常期望收益率之差记为?。证券分析是关于?非零的未抛补证券的研究。资产组合管理的起点