财务数据与20110709完成研究重点介绍.ppt

财务数据分析与解读之定义 财务数据分析与解读是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对公司等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为公司的投资者、债权者、经营者及其他关心公司的组织或个人了解公司过去、评价公司现状、预测公司未来，做出正确决策提供准确的信息或依据。 学习课程的意义 更好的了解公司的过去，评价公司现状、预测公司未来 科学的评估公司股票的价值，帮助客户做出更好的投资决策 课程结构: 第一章 公司偿债能力分析 第二章 公司营运能力分析 第三章 公司盈利能力分析 第四章 公司发展（成长）能力分析 本章主要内容： 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 3.偿债能力指标的构成、计算、内涵、影响因素、评价方法 偿债能力是公司对到期债务清偿的能力或现金保证程度。 短期偿债能力的概念 短期偿债能力是指一个公司以其流动资产偿还流动负债的能力。 短期偿债能力既要关注流动资产的多少，也要关注流动资产的质量。 流动资产的质量是指其“流动性”，即转换成现金的能力，应着重理解以下三点： 第一，资产是经过正常交易程序变现的。 第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额（即变现时价值损失的多少）。 第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期。 流动负债也有“质量”问题，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。强制程度低，紧迫性低，则认为负债的质量好。 短期偿债能力分析指标： 营运资金 营运资金含义 营运资金是指公司可长期自由支配使用的流动资金，也就是公司在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映公司短期偿债能力的绝对数指标。 其计算公式为：营运资金＝流动资产－流动负债 指标意义： 营运资金是表示流动资产超过流动负债的部分。当营运资金为正值时，表明公司有能力用流动资产偿还全部短期债务；当营运资金为零或负值时，表明公司的流动资产已无力偿还全部短期负债，公司资金将无法周转。 营运资金的影响因素及评价方法 由于营运资金是一个绝对量，它是否适合公司生产经营的实际需要，取决于公司的生产经营规模之大小。因此，在财务分析中，通常需要将营运资金与以前年度的该指标进行比较，并且考虑规模因素，方能确定其是否合理。 流动比率 流动比率的含义 流动比率是指在某一特定时点上的流动资产与流动负债之比，即： 流动比率的经验值为2:1。 流动比率的影响因素及评价方法 流动比率的高低与营业周期有关：营业周期越短，流动比率相对较低；反之，营业周期较长的公司，流动比率也较高。 流动比率的行业间差别较大，因而与行业平均水平进行比较是十分必要的 。而跨行业的比较则需要适当谨慎。 速动比率 速动比率的含义 速动比率是指速动资产与流动负债之比，即： 其中，速动资产一般是指流动资产扣除存货之后的差额。 指标意义： 以速动比率来说明公司的短期偿债能力，就是因为流动资产中的存货可能存在流动性问题，即缺乏正常的变现能力。若是如此，流动比率即便看起来很正常（即在2:1左右），速动比率偏低，那么，公司的实际短期偿债能力依然存在问题。 速动比率的经验值为1:1，意味着存货占流动资产的适当比例应该为50%左右。存货比例过高且变现有困难时，就意味着可用于偿还流动负债的速动资产过少。 速动比率的影响因素及评价方法 ①应收账款质量分析； ②速动比率是在衡量公司应付紧急情况下的应变能力，不能认为速动比率低，公司就一定失去了偿债能力。 ③应该对速动资产的结构与速动资产的变动趋势进行必要的分析 。 在速动比率的计算中，还可以考虑扣除预付款及待摊费用等，形成更为保守的速动比率，即： 在较少或几乎没有应收账款的情况下，如果流动比率为正常，速动比率就一定显著地低于经验值，但这并不一定意味着缺乏短期偿债能力。 现金比率 现金比率是指现金、现金等价物及有价证券之和与流动负债之比，即： 指标意义： 这是最保守的短期偿债能力比率。该比率只有在公司业已处于财务困境，或公司已将应收账款和存货作为抵押品，或者分析者怀疑公司的应收账款和存货存在流动性问题时，以该指标评价公司短期偿债能力是比较适当的选择。 经营现金流量与流动负债之比 现金流量与流动负债之比的含义 经营现金流量与流动负债之比率反映用经营现金净流量偿还本期到期债务（一年内到期的长期债务及流动负债）的能力。该比率值越高，公司流动性就越强。即： 短期偿债能力分析应注意的问题和考虑的因素 （一）应收账款的