财务营运能力重点介绍.pptVIP

营运能力分析 分析意义 营运能力 又称资产管理效率，主要是衡量企业对其资产利用的有效程度； 从财务的角度看，也是考察企业资本循环的能力，即企业资金的使用效率 分析的意义 促使企业经营者改善经营管理 确定资产的存量规模、以合理配置相关资产，促进资产利用效率的提高 帮助投资者进行投资决策 帮助债权人进行信贷决策 分析内容 流动资产营运能力 应收帐款 存货 流动资产 固定资产营运能力 总资产营运能力 流动资产营运能力 应收账款营运能力分析 应收账款周转率分析 分析企业应收账款的变现速度和管理效率，即衡量企业的销售收入在多长的时间内可以实现 一定时期内周转次数越多，其变现能力越强，短期偿债能力也将得到显著提高 在一定程度上可以弥补流动比率较低的不利影响 周转率越高，企业催收账款速度越快，账龄期限较短，产生坏帐的可能性就越小，企业因此可以减少收账费用和坏账损失。 应收账款周转天数分析 应收账款周转天数也称平均收帐期，于反映自产品销售开始至应收账款收回为止所需经历的天数 周转天数越少，应收账款的变现速度就越快，应收帐款的资金占用时间也越短，资产的流动性越好 平均收现期过短 可能反映严格的信用政策，但同时也会导致未来收益的下降 持续的下降 注意是否暗示企业故意夸大应收账款的营运能力 因此应和同业平均（先进）水平进行比较 应收账款周转天数分析 周转天数越多，说明企业的流动资金过多地滞留在应收账款上，影响资金的周转 可能反映企业采用较宽松的信用政策，导致帐龄的增加、带来坏帐的风险 或者可能反映企业面临一个恶化的顾客信任度，或者预计顾客有财务困难 管理建议 认真评价客户的信用程度 制定合理有效的信用政策 加强应收账款的管理与催收工作 分析注意事项 销售收入中赊销与现销的比例问题 应收账款余额的可靠性 销售状况稳定 销售具有季节性、偶然性或人为因素影响 分期收款方式销售 应收账款的坏帐准备 结合应收账款帐龄分析法 联系销售与现金的分析 流动资产-存货周转情况分析 存货周转率 存货营运能力分析 存货周转率分析 衡量和评价存货被销售的速度，是存货周转循环的营运能力的综合性指标 周转率越高 存货周转一次所需的时间就越短，周转速度越快，短期偿债能力越强 企业的销售能力越强 最小的现金量约束在存货里，带来较高的投资利润率 周转率过高 存货水平太低，甚至经常缺货 或者采购次数过于频繁，批量太小，增加采购成本 存货周转率分析 存货周转率过低 常常是库存管理不力，造成积压荒废 销售状况不好 导致存货周转率恶化的重要因素 存货的过度购买 低效率的生产导致存货生产量的缓慢增长 存货品种过时，需求疲软或者难以出售，甚至已经丧失交换价值 ，导致库存积压 企业营销政策可能不恰当，如对信用政策控制过严而导致销路不畅 存货周转天数分析 存货的周转天数长 说明存货可能采购过量或者比重较大的存货采购价格上涨，或者期末储存过多，呆滞积压 存货周转天数短 说明企业可能耗用量或者销售量增加，存货量减少或者存货采购成本下降 但是，过低、不正常的存货周转期，也可能反映了企业没有足够的存货可供耗用或销售，从而失去了未来的获利机会 分析注意事项 注意过高过低的具体原因 结合存货内部结构，判断短缺或积压的具体成因 进一步计算原材料、在产品和产成品周转率，借以分析各构成部分对整个存货周转率的影响 存货批量品种的不同也会影响存货周转率 进货批量、生产销售的季节性变动等 分析注意事项 企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低 非独立分析 结合销售利润率、短期偿债能力、应收帐款的周转率等分析 与行业水平、历史水平、计划标准比较 流动资产营运能力分析 营业周期 从购入存货到存货销售出去并收到现金为止的一段时期，即企业的生产经营周期 营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数 营业周期 营业周期分析 营业周期长短对企业生产经营具有重要影响 营业周期的延长与企业借款规模的扩大往往并存 营业周期越短 资产的流动性越强，偿债能力越强 资产的使用效率越高，资产的风险越低，其收益能力也相应增强 流动资产的资金占用相对较少，资金周转速度越快 注意人为因素带来的影响 营业周期分析注意事项 由于坏账准备的计提方法不同，不同企业应收账款周转天数计算是有差异的 不同的存货计价方法，会导致不同的期末存货价值，从而会人为地缩短或延长营业周期 外部使用者，一般情况只能根据销售净额来计算应收账款周转天数，当存在大量的现金销售时，由于应收账款周转天数被低估，可能导致营业周期的缩短 流动资产-流动资产周转情况分析 流动资产周转率 流动资产营运能力分析 分析 公司09年比08年主营业务收入增长54.75%，平均流动资产增长了56.50%，二者结合导致流动资产周转率下降了0.05次，说明流动资产利用效率有一定下降，但比较缓慢 公司0