财政学第十二章重点介绍.ppt

第十二章 国债和国债市场 第一节 国债原理 第二节 国债的经济效应和政策功能 第三节 债务负担率及债务依存度分析 第四节 国债市场及其功能 第五节 政府直接隐性债务和或有债务 第一节 国债原理 一、国债的含义及其产生和发展 （一）国债的含义 1、概念：国债是政府依据信用原则获取财政收入的一种特定方式，是指政府以债务人的身份向个人、企业、社会团体、金融机构以及他国政府发行债券或借款。这些形式的收入是政府的债务收入，同时也是政府的一种负债，政府必须按借款时的约定方式向债权人支付利息和偿还本金。 中央债通常称为国债 地方债称为公债 国债是一种非经常性的财政收入 国债的发行遵从信用原则：有借有还 2、性质 （1）特殊的财政范畴； 税：无偿 债：有偿 （2）特殊的债务范畴。 私债：以财产或收益为担保 公债：政府信用（基础是国家的主权和资源）－－金边债券 在信用评级机构对各类证券的评级中，以主权为基础的国债总是评级最高。 商品和信用经济的发展则是国债产生的经济条件 3、形式特征（国债三性） 自愿性：国债的发行或认购建立在认购者自愿承 购的基础上。 有偿性：如期偿还，并向认购者支付利息。 灵活性：国债发行与否及发行多少，一般完全由政府根据有关因素灵活确定，并非通过法律形式预先规定。 案例：1950年第一期人民胜利折实公债 新中国成立时，人民政府面临的是整个国民经济处于崩溃状态的烂摊子，约有1/2的财政支出不得不依靠增发通货来弥补，财政赤字上升，物价猛烈上涨。 为了解决财政赤字问题， 1949年12月2日中央人民政府政务会议通过并颁发了《1950年第一期人民胜利折实公债条例》。 人民胜利折实公债的特点 该公债的推销对象，主要放在大中小城市的工商业者，城市殷实富户和富有的退职文武官身上。 由于当时处于严重的通货膨胀的状态下，为了保护公债购买者的经济利益不受通货膨胀的影响，也为了公债推销更为顺利，该项公债的发行采用了“折实”形式，即公债的募集与还本付息，均以实物为计算标准，折合成人民币的价值。 人民胜利折实公债的特点 该公债不得代替货币进入市场流通，不得向银行抵押、贴现、不准买卖。 第一期人民胜利折实公债的顺利发行，使大批通货回笼，预期赤字迅速减少，对稳定物价起了重大作用。加之国家当时在统一财政经济方面采取了一系列重要措施，使财政经济状况很快好转， 二、国债的种类、结构和负担 （一）国债的种类和结构 1、按举借形式分为国家借款和发行债券 国家借款：通过借款协议形式筹集资金的国债形式 发行债券：政府通过发行有价证券的形式来筹集资金。 2、按筹措和发行地域分为内债和外债 内债：国内，债权人是本国企业和居民，使用本币； 外债：国外，债权人为外国政府、企业和居民，使用外币。 3、按流动性分为可转让（流通）和不可转让（流通）国债 国家借款形式的国债一般是不可流通和转让的，只有政府发行的债券才有可能流通和转让 。 自由转让和流通是国债的基本属性和特征，多数国家发行的大多数国家债券都是可进入证券市场自由买卖 。 有些不可以公开出售：美国的“储蓄券”、我国84年以前发行的国库券。 4、按发行的凭证，可分为凭证式国债和记账式国债。 凭证式国债（储蓄式国债）：国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。 记账式国债（无纸化国债）：利用账户通过电脑系统完成国债发行、兑付的全过程，可以记名、挂失，安全性好，发行成本低，发行时间短，发行效率高，交易手续简便，成为世界各国发行国债主要形式。 凭证式国债 （二）国债的结构 国债的结构：一个国家各种性质债务的相互搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合。 （1）应债主体结构：各类企业和各阶层居民各自占有社会资金的比例； （2）国债持有者结构或应债资金来源结构：各应债主体认购和持有国债的比例（受应债主体结构制约—社会财富分配）； （3）国债期限结构： 短期国债（或称国库券）：发行期限在1年以内的国债，主要是用于平衡或调节国库的短期收支。 中期国债：发行期限在1－5 年（或1－10年）间的国债 长期国债：发行期限在5年或10年以上的国债（包括永久性国债或无期国债）。 无期国债：长期国债的一种特殊的形式，国债本身不标明偿还期，债券持有人可按时领取利息，但无权要求清偿，政府则有权根据财政状况，通过市场方式来收回债券。 短期国债、中期国债以及长期国债和永久国债的比例。 （二）国债负担和限度 1、国债负担 （1）认购人负担：改变认购者的经济行为；国债发行必须考虑认购者的实际负担能力。 （2）政府（债务人）负担：还本付息；考虑偿还能力，量力而行。 （二）国债负担