第8章认股权证与可转换债券解说.ppt

8.1 认股权证 8.2 可转换证券 8.1 认股权证 认股权是依定价格购买一定数量普通股票的选择权，而认股权证是由股份公司发行的可认购公司股票的一种权利证书。 8.1.1 认股权证的价值 1）认股权证的理论价值 【例】某普通股股票现行市价为每股55元，认股权证的认购价格为40元，每张认股权证可以认购1张普通股股票。则认股权证的理论价值为多少？ 2）认股权证的实际价值 认股权证的实际价值又称为认股权证的市价或售价。 一般而言，认股权证的实际价值高于其理论价值，二者的差价称为“超理论价值溢价”。而认股权证市场价格最低限为理论价格。 【例】某公司认股权证载明的认购价格为15元，其售价等于其理论价值，且每权认购一股，当股票市价为20元时，甲投资者投资20元于普通股票，乙投资者用5元投资认股权证，当认股权证行权时，股票市价上涨为30元时，比较两者的收益情况。 甲投资者总收益＝（30－20）=10（元） 【例】某公司认股权证载明的认购价格为15元，其售价等于其理论价值，且每权认购一股，当股票市价为20元时，甲投资者投资20元于普通股票，乙投资者用5元投资认股权证，当股票市价持续下跌，跌为零时，比较两者的收益情况。 甲投资者总收益＝－20（元） 总结： ① 当市价越接近认购价格，认股权证超理论价值溢价越大。