第五章金融危机与防范概述.pptVIP

第五章 金融危机与防范 本 章 目 录 第一节 金融危机的形成理论 一.基于案例的金融危机成因总结 1.巨额外债 2.固定汇率制和经常项目逆差 3.国内银行体系的脆弱性 4.对金融自由化的处置不当 5.产业结构畸形 6.薄弱的制度建设 二.早期金融风险形成理论 1.费雪:经济周期理论. 认为危机的产生和积累是市场非理性和非均衡行为的结果 2.弗里德曼:货币主义 认为危机主要来源于市场外部,尤其是中央银行对宏观经济的干预. 三.现代货币危机理论 第一代模型:财政赤字货币化与盯住汇率制度不相容 第二代模型:国外远期汇率上升,要维持固定汇率制度,要求本国利率大幅上升.否则导致资金外流. 第二节 当代金融危机的特征 第三节 金融危机的传染途径 金融危机的传染性是指金融危机由区域内一国向区域内整体,进而向其它区域蔓延扩散的特性. 一.贸易伙伴型:当一国金融危机,货币大幅度贬值,导致贸易对方处于不利地位. 二.外债渠道 三.金融市场渠道 四.国际游资渠道 国际游资可能产生的风险: 1.汇率风险:如游资涌入,汇率上升 2.利率风险:如提高利率,游资涌入,货币供应过多 3.国际收支风险:投资项目下顺差引导贸易逆差,当游资抽离,导致双逆差 第四节 防范金融危机的策略 二.增强金融体系抵抗外部冲击的实力 1.构筑完善金融体系 2.加强法律制度建设 3.加强审慎监管 三.实行更有弹性的汇率制度 有关热点难点问题 2.信用风险 . 信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。金融机构签定贷款协议、场外交易合同和授信时，将面临信用风险。通过风险管理控制以及要求对手保持足够的抵押品、支付保证金和在合同中规定净额结算条款等程序，可以最大限度降低信用风险。 ????近来，信用风险问题在许多美国银行中开始突出起来，根据1998年1月的报告，其季度财务状况已因环太平洋地区的经济危机而受影响。例如，由于亚洲金融风暴，JP摩根（JP?MORGEN）?将其约6亿美元的贷款划为不良贷款,该行97年第四季度的每股盈利为1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市场预期的每股收益1.57美元。 3.流动性风险 是指证券持有者不能以合理的价格迅速转让而导致损失的风险. 如百富勤案例中,百富勤定息债券公司低流动性债券比例大幅上升引起财务危机. 讨论:百富勤流动性管理问题如何引致百富勤的倒闭? 讨论:百富勤流动性管理问题如何引致百富勤的倒闭? 百富勤败于策略失误,毁于债务危机。一是业务过分地集中在东南亚货币债务市场,当东南亚金融危机演化成债务危机后,祸及百富勤,;二是对香港1997年下半年股市判断错误,导致衍生工具市场失手,损失惨重。加之银行信贷收紧,短期流动资金周转陷入绝境,终致败北。 4.操作风险 ?操作风险是指因交易或管理系统操作不当引致损失的风险，包括因公司内部失控而产生的风险。公司内部失控的表现包括，超过风险限额而未经察觉、越权交易、交易或后台部门的欺诈（包括帐簿和交易记录不完整，缺乏基本的内部会计控制）、职员的不熟练以及不稳定并易于进入的电脑系统等。 ????1995年2月巴林银行的倒闭突出说明了操作风险管理及控制的重要性。巴林银行倒闭的原因是职员越权、隐瞒的衍生工具交易带来的巨额亏损，而管理层对此却无丝毫察觉。该交易员同时兼任不受监督的期货交易、结算负责人的双重角色。巴林银行未能对该交易员的业务进行独立监督，以及未将前台和后台职能分离等，正是这些操作风险导致了巨大损失并最终毁灭了巴林银行。 ????类似的管理不善导致日本大和银行在债券市场上遭受了更大损失。1995年人们发现，大和银行的一名债券交易员因能接触公司会计帐簿而隐瞒了约1亿美元的亏损。与巴林银行一样，大和的这名交易员同时负责交易和会计。这两家银行都均违背了风险管理的一条基本准则，即将交易职能和支持性职能分开。????? 操作风险的另一案例是Kidder，Peabody?公司的虚假利润案。1994年春，KIDDER确认，该公司一名交易员买卖政府债券获得的约3.5亿美元利润源于对公司交易和会计系统的操纵，是根本不存在的。这一事件迫使Kidder公司将资产售予竞争对手并最终清盘。 操作风险可以通过正确的管理程序得到控制，如：完整的帐簿和交易记录，基本的内部控制和独立的风险管理，强有力的内部审计部门（独立于交易和收益产生部门〕，清晰的人事限制和风险管理及控制政策。 5.法律风险 6.系统性风险 美林与其它公司