第一讲资本运营谋略篇资本市场与企业成长(张伟)概述.pptVIP

1975年，微软公司成立 1986年，微软股票上市 1999年7月16日，股价99.43美元/股，总市值超过5,000亿美元 2004年12月10日，股价27.36美元/股，总市值2,960.3亿美元 * 制度变迁中的中国企业 主讲人：张 伟 转轨时代 · 资本市场 · 中国企业成长 ——资本运营谋略篇 北京大学财务总监（CFO）高级研修班培训材料（1） 第一部分 转轨时代的中国资本市场：时代的脉搏 第二部分 我国证券市场发行上市制度的历史变迁 第三部分 资本市场与中国企业的成长：资本运营的意义与作用 目 录 第一部分 转轨时代的中国资本市场 金融体系的结构 商业银行 贷款 资金供给方 资金需求方 中介机构 有价证券 资本市场 存款 投资 监管机构 间接融资 直接融资 美国直接融资/企业融资总额的比例在50%以上，英国、法国、韩国等该比例在20-30%之间。 我国金融体系的主要特征是以银行间接融资为主的金融体系。 我国金融体系的结构性缺陷的核心是直接融资和间接融资比例存在严重失衡。 我国金融体系的功能性缺陷的核心是体制性歧视造成的深度金融抑制。（江浙“非正规金融”问题与德隆问题的再思考） 我国直接融资和间接融资的情况 我国金融体系的结构与现状 银行体系的全面重整与上市，银行的市场化改革全面展开，间接融资体系的机制开始真正转