吉林大学考研科目--技术经济学--第五章投资项目财务分析.pptVIP

第五章 投资项目财务分析 可行性研究 在调查研究的基础上，通过市场分析、技术分析、财务分析和国民经济分析，对各种投资项目的技术可行性、经济合理性以及建设的可能性进行的综合评价 可行性研究的内容 一、总论 二、市场预测 三、资源条件评价（资源开发类项目） 四、建设规模与产品方案 五、场址选择 六、技术方案、设备方案和工程方案 七、主要原材料、燃料供应 八、总图、运输与公用辅助工程 九、节能措施 十、节水措施 财务分析 财务评价：指从投资项目或企业角度对项目进行的经济分析； 国民经济评价：从国民经济的角度，考察项目的资源配置及效益 费用与收益的识别 识别原则：对企业实现利润目标的贡献 识别范围：明确主体及其边界 资金规划 资金规划：资金筹措与资金的使用安排 筹措：不同来源以及数量的选择 使用：投入方式、贷款偿还方式、项目运营计划 财务效果分析 全投资财务效果评价 自有资金财务效果评价 改扩建及技术改造项目财务分析 总量效果评价法（总量法） 例： 设备更新 3年前购进设备原值100万元，年使用费用10万元，现在转手出售可得50万元 若更换新设备则需70万元，年使用费用8万元 试分析其现金流量 增量效果评价法（增量法） 对技术改造项目所产生的增量效果进行评价，根据技术改造项目所产生的增量现金流进行增量效果指标计算 增量现金流的计算 增量法的有效性 例：某公司INTRANET网络中心2年前以60万元购置了服务器及相关网络设备，设计使用寿命为5年，年运营成本9万元，寿命结束后无残值；现在市场上出现了新一代服务器及相关设备，购买价值30万元的新设备可以实现与原有设备相同的功能，年运营成本5万元，设计使用寿命3年，寿命结束后无残值。已知旧设备现在转手出售价值10万元。就该网络中心现在是否应该更换服务器及相关网络设备进行决策。（基准收益率为10％） * * * * * * 第一节 可行性研究 第二节 财务分析 改扩建和技术改造项目财务分析 机会研究 初步可行性研究 项目建议书 可行性研究 项目评估 投资决策 谈判签约 工程设计 施工安装 试运转 竣工验收 投 产 项目后评估 生产时期 投资前时期 投资时期 十一、环境影响评价 十二、劳动安全、卫生与消防 十三、组织机构与人力资源配置 十四、项目实施进度 十五、投资估算 十六、融资方案 十七、财务评价 十八、国民经济评价 十九、社会评价 二十、风险分析 二十一、研究结论与建议 项目财务评价 基础数据与参数选取 销售收入估算 成本费用估算 财务评价报表 财务评价指标 不确定性分析 盈亏平衡分析 敏感性分析 财务评价结论 财务分析的主要内容： 收集财务分析基础数据 编制资金规划 财务效果分析 收益 销售收入（销售量、价格） 资产回收 直接的补贴 费用 投资（固定资产投资、投资调节税、无形资产投资、建设期借款利息、流动资金投资、开办费等） 税金（销售税金、所得税） 经营成本 折旧与摊销（财务分析中的矛盾与解决办法） 投资资金来源 自有资金：现金或其他资产 合资合作：现金或其他资产 借入资金：贷款、债券 在原有企业的基础上，进行技术改造，调整产品结构以及扩大生产规模。 改扩建项目经济评价原则： 考察技术改造项目与不进行技术改造项目两种情况下，费用和收益的差别，因为这种差别就是由项目所引起的，也就是企业进行技术改造项目后所带来的效果。 评价方法： 总量效果评价法（总量法） 增量效果评价法（增量法） 总量法评价思路： 构造互斥方案：有项目 VS. 无项目 计算各方案的绝对经济效益指标进行对比 总量法评价的优点： 不涉及费用、收益的划分问题 能同时显示改扩建项目的相对效果检验和 绝对效果检验。 例：某企业现有固定资产500万元，流动资产200万元，若进行技改须投资140万元，改造当年生效。改造与不改造的收入与支出如表。设改造、不改造的寿命期均为8年，基准贴现率i0＝10%，问该企业是否应当进行技术改造? 520 520 495 495 支 出 300 250 资产回收 650 650 600 600 销售收入 8 1-7 8 1-7 年 份 改 造 不 改 造 方 案 单位：万元 原有资产应 如何处理？ (a) (b) 不改造 0 1 2 3 … 7 8 105 250 改 造 0 1 2 3 … 7 8 130 300 140 0 1 2 3 … 7 8 105 250 700 0 1 2 3 … 7 8 130 300 140 700