第三章金融工具(二)重点介绍.pptVIP

投资学 第三章 金融工具（2）：衍生金融工具 概 述 原生证券（Primitive security）：由证券发行者负责支付的金融工具。其收益直接取决于发行者的财务状况。 衍生证券（Derivative security ）是原生证券收益的基础上产生的，它的收益不取决于发行者的情况。其收益也不是由证券发行者支付。其收益取决于相应的原生性金融工具的价格及其变化。合约规定交易双方的权利或义务，并依照约定在日后进行交易。 衍生证券的投资者获得或有权利（Contingent claim）。 按合约类的标准分类，金融衍生工具可分为远期、期货、期权和互换。 例如：一张6星期以后以12美分/磅购买2000磅糖的期货合约。它的收益由6周后糖的现货价格决定。如果6周后糖的价格为13美分/磅，该合约的价值就是1美分/磅，即20美元。为什么？ 该期货合约的价值是从糖的价格衍生出来的，注意糖厂对投资者损失没有任何责任。 任何衍生金融工具的价值取决于标的资产（Underlying assets）的价格。 衍生金融工具是一个零和博弈（Zero sum game），这也是所有衍生金融工具的特征！ 远期与期货 远期与期货的概念一样，都是合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定的数量的相关资产。 远期通常来说是在两个金融机构之间或金融机构与其客户之间签署的。远期合约的交易一般不在规范的交易所内进行。