第三章资产定价模型重点介绍.ppt

第三章 资本定价模型 第一节 CAPM的产生及假设条件 第二节 资本市场线（CML） 第三节 证券市场线（SML） 第四节 证券组合的风险分散效应 第五节 CAPM的修正及应用 本章知识点： 第一节 CAPM的产生及假设条件 三、CAPM假设 假设一，投资者是厌恶风险的，在风险既定的情况下，期望最大的收益；在一定的收益水平下，则希望将投资的风险达到最小化。 假设二，投资者对金融市场具有完全的信息，并且对于证券或者证券投资组合的预期收益率和风险的认识是一致的。 假设三，资本市场没有摩擦，即整个市场上的资本和信息的自流流通不存在障碍，不存在任何交易成本。 假设四，市场上存在一种无风险资产，投资者能够很方便地以无风险利率的成本借入或贷出资金，从而构建新的投资组合。 二、无风险资产 1、无风险资产的风险收益特征 2、无风险资产与其他资产的协方差和相关系数： 无风险资产与任何风险资产的协方差和相关系数等于零P201 3、包括无风险资产的资产组合的预期收益率和方差 P201 三、无风险资产与风险资产的组合 三、无风险资产与风险资产的组合 第二节 风险——收益组合（资本市场线——CML p202） 第二节 风险——收益组合（资本市场线——CML p202） 资本市场线为一条直线，其斜率为[E（RM ）- RF] ／?M 。 [E（RM ）- RF]