第10章_企业偿债能力剖析.ppt

第10章 企业偿债能力分析 企业偿债能力分析的目的与内容 企业短期偿债能力分析 企业长期偿债能力分析 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 偿债能力的内涵 偿债能力分析的目的 偿债能力分析的内容 偿债能力的内涵 偿债能力是指企业偿还各种到期债务 的能力。 企业的负债：流动负债、非流动负债 偿债能力：短期偿债能力、长期偿债能力 偿债能力分析的目的 正确评价企业的财务状况 揭示企业承担的财务风险 预测企业的筹资前景 方便投资者进行正确的投资决策 方便经营者进行正确的经营决策 方便债权人进行正确的借贷决策 偿债能力分析的内容 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 第二节 企业短期偿债能力分析 影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力指标的计算与分析 一、影响短期偿债能力的因素 内部因素 外部因素 （一）影响短期偿债能力的内部因素 流动资产规模与结构 流动负债的结构 企业的融资能力 企业经营现金流量 （二）影响短期偿债能力的外部因素 宏观经济形势 经济发展状况、经济增长速度 证券市场的发育和完善程度 影响交易性金融资产的变现能力 银行的信贷政策 影响企业贷款筹资的规模和成本 二、短期偿债能力指标计算与分析 短期偿债能力的静态分析 短期偿债能力的动态分析 一、短期偿债能力的静态分析 营运资本 流动比率 速动比率 现金比率 1、营运资本 营运资本是指流动资产总额减流动负 债总额后的剩余部分，也称净营运资本， 表示企业的流动资产在偿还全部流动负债 后还有多少剩余。 营运资本=流动资产－流动负债 2、流动比率* 流动比率是指流动资产与流动负债之 间的比率。 　　　　　 流动资产 流动比率＝───── 　　　　　　 流动负债 变动原因分析：因素分析法 例：P83、214 流动比率的优缺点 优点： 可以揭示流动资产抵偿流动负债的程度； 计算方便，便于理解。 缺点： 未考虑企业营业销售、利润分配等对偿债能力的影响 未考虑企业销售规模、信用政策、收账工作质量等对 应收账款及偿债能力的影响； 未考虑现金偿债需要与提高盈利能力的矛盾 未考虑存货计价方法、变现能力对企业偿债的影响 未考虑企业日常支付需要对偿债能力的影响 流动比率分析评价时应注意的问题 企业短期偿债能力取决于流动资产和流动负 债的相互关系，而非企业规模； 对企业偿债能力的评价必须结合所在行业 平均标准； 对企业偿债能力的评价必须结合其他因素； 企业流动资产的变现能力、企业再筹资能力等 注意人为因素对流动比率的影响。 3、速动比率* 速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率。 　　　　　 　 速动资产 速动比率＝ ───── 　　　　　　 流动负债 速动资产（余额法）= 流动资产-存货-预付账款 速动资产（直接法）=货币资金＋交易性金融 资产＋应收票据＋应收账款＋应收利息＋应收 股利＋其他应收款＋一年内到期的非流动资产 ＋其他流动资产 例：P83、216 4、现金比率 现金比率是指货币资金（或现金）与流动负 债之间的比率。 　　　　 　 货币资金（或现金） 　现金比率＝——————————————— ×100% 　　　　　　 流动负债 或: =（货币资金+交易性金融资产）/流动负债×100% 例：P83、217 流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析 以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计 算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货 和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压 物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。 速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用 作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。 现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基 础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负 作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来 说，其作用程度较小。 （二）短期偿债能力的动态分析 现金流量比率 近期支付能力系数 速动资产够用天数 现金到期债务比率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率 1、现金流量比率* 现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流 动负债的比率。衡量企业的流动负债用经营活动所产 生的现金来支付的程度。 经营活动现金流量净额 现金流量比率= ——————