第二章企业并购财务管理概述ppt.ppt

一、西方企业并购简史 二、中国企业并购简史 返回 安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系 高 级 财 务 管 理 1、第一次浪潮（1895-1904年）：横向并购 2、第二次浪潮（1922-1929年）：纵向并购 3、第三次浪潮（20世纪60年代）：多元化经营和品牌重组（混合并购） 4、第四次浪潮（20世纪70年代中期-80年代末）：小企业并购大企业 5、第五次浪潮（20世纪90年代）：强强联合、跨国并购 返回 安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系 高 级 财 务 管 理 1、第一时期（1993年以前） 特点：通过政府无偿划拨或通过产权交易市场进行的。 2、第二时期（1993年以后） 特点：以公司形态为主，通过股权交易进行并购。 案例：海尔集团并购史 中国十大并购案例 安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系 高 级 财 务 管 理 返回 1、公司简介 海尔集团是在1984年引进德国利勃海尔电冰箱生产技术成立的青岛电冰箱总厂基础上发展起来的集科研、生产，贸易及金融各领域于一体的综合性国家特大型企业。在公司总裁张瑞敏提出的“名牌战略”思想指导下，通过技术开发，精细化管理，资本运营，兼并控股及国际化等手段，使一个亏空147万元的企业迅速成长为94年在全国500强中名列第107位，成为中国家电集团中产品品种最多、规格最全、技术最高、出口量最大的企业。目前集团产品有电冰箱，冰柜，空调，洗衣机，微波炉等13个门类，500余个规格品种，批量出口到欧美、日本等发达国家和地区。 安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系 高 级 财 务 管 理 下一页 2、并购简史 （1）从1991年起海尔就在实施资产扩张战略，先后兼并了原青岛空调器厂、冰柜厂、武汉希岛、红星电器公司等10多家大中型企业。 （2）97年3月13日，海尔集团以控股投资的方式，与广东爱德集团公司合资建起顺德海尔电器有限公司。 （3）97年9月海尔与拥有资产近17亿的大型企业集团西湖电子共同出资，在杭州经济技术开发区组建杭州海尔电器有限公司，合作开发生产大屏幕数字电视。 （4）97年底海尔又相继兼并了安徽黄山电子有限公司，控股贵州电冰箱厂和青岛第三制药厂。至此，海尔13年来兼并国内企业16家，组成国内家电行业规模最大的一只“联合舰队”。 安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系 高 级 财 务 管 理 下一页 3、主要并购案例 （1）整体兼并—红星电器公司 青岛红星电器公司曾是我国三大洗衣机生产企业之一，拥有3500多名员工，年产洗衣机达70万台，年销售收入5亿多元。但从95年上半年开始，其经营每况愈下，出现多年未有的大滑坡现象。为了盘活国有资产和3500多名职工的生计，95年7月4日，青岛市政府决定将红星电器股份有限公司整体划归海尔集团。红星作为一个老牌的洗衣机生产厂，其设备、技术以及工人的熟练程度在当时都应是相当好的，它所缺乏的主要是科学的管理和市场导向的生产经营模式，而海尔正是以管理和出色的市场观念而著称，因此它们的结合有着极大的合理性。 安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系 高 级 财 务 管 理 下一页 （2）投资控股—顺德爱德集团 爱德集团生产的爱德牌电饭锅的产量规模和市场覆盖率在同行中多年一直占据第一。 自1991年开始，爱德集团开始实施“小家电”向“大家电”转移的结构调整战略，开始生产大容量全自动洗衣机，但随着竞争的加剧，尤其是“洋名牌”的冲击，爱德洗衣机日益力不从心，两年来一直处于停产或半停产状态，企业债务缠身，于1996年7月正式宣布停产。公司高层决定寻求一家有实力的家电厂商合作重振山河。而此时的海尔在国内外已经有了相当的影响力，“海尔”商标被评为最有价值的家电品牌。 安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系 高 级 财 务 管 理 下一页 爱德集团本身有着较强的实力，而且地处临近港澳、东南亚市场的广东顺德，对于想通过并购快速扩张的海尔有着较大吸引力。而且，顺德作为中国改革的前沿地区，其优越的政策环境和人文环境也是其他地方难以比拟的。另外，顺德地方政府在这次并购中也起到了极为重要的作用。 安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系 高 级 财 务 管 理 下一页 （3）强强联手—西湖电子 1997年9月海尔与浙江省最大的电视机定点生产企业西湖电子集团共同出资，在杭州经济技术开发区组建杭州海尔电器有限公司合作生产大屏幕彩电。 作为拥有资产近17