第五章期权工具(5次课)剖析.ppt

第五章期权工具 不同于前面的线性工具，它是亏损与收益不对等的一种工具，所以期初价值不为零。 复杂性和灵活性，跟其他金融工具组合配制出各种特性的金融交易工具，常常隐藏在其他的金融工具当中。 本章结构 第一节 期权工具的概述 第二节 期权的交易策略 第三节 期权工具的定价 第四节 案例分析：期权工具的应用 期权交易由来已久，追溯历史，会发现期权交易是由期货交易逐渐演变而来的，并随着期货交易的发展而得以发展和完善。 被认为是加剧现货市场和期货市场价格波动的罪魁祸首，所以很多国家都明文禁止期权交易。 直到上世纪70年代，美国最先推出股票期权交易，随后期权交易特别是金融期权交易获得突飞猛进的发展，各种新的期权合约不断引入。 期权也称为选择权，其持有人有权在未来一段时间内或者某一日期，以一定的价格购买或出售一定数量的特定标的物，但没有义务。 因为期权的持有人可以选择执行或放弃这项权力，所以它必须为拥有这项权力付出对价，既期权费（option premium），也就是期权的价格（option price） ，别称期权的权力金。 合约中买卖的资产称为基础资产（underlying asset），也就是标的资产。 期权合约中预先约定的价格称为敲定价格（strike price） ，也称履约价格或执行价格（exercise price） 期权到期的日子称为到期日或期满日。 （一）期权的特