第二章公司财务管理综述.ppt

第二章财务分析 　　　公司股票自1996年发行上市以来，总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍；上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，1998至2000年分别高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于上市公司的前列 第二节 分项财务分析 问题：公司财务分析的基础报表体系是什么？ 第二节 分项财务分析 问题：三张表的内在关系是怎样的？ 第二节 分项财务分析 重要理解的财务报表的三个问题 第二节 分项财务分析 问题：财务分析包括哪几个方面 公司财务分析指标 第二节 分项财务分析 问题：流动比率的局限性 第二节 分项财务分析 问题：流动比率的的改进 第二节 分项财务分析 问题1：影响流动比率可信度的指标？ 第二节 分项财务分析 问题：影响速动比率可信度的指标？ 第二节 分项财务分析 第二节 分项财务分析 第二节 分项财务分析 第二节 分项财务分析 第二节 分项财务分析 问题：净资产收益率和总资产收益率的关系 第二节 分项财务分析 第二节 分项财务分析 四、发展能力分析 第二节 分项财务分析 第二节 分项财务分析 四、发展能力分析 第三节 综合财务分析 一、财务指标的系统分析 第三节 综合财务分析 一、财务指标的系统分析 第三节 综合财务分析 一、财务指标的系统分析 第三节 综合财务分析 二、计分综合分析法 第三节 综合财务分析 三、雷达图分析法 第三节 综合财务分析 三、雷达图分析法 第三节 综合财务分析 三、雷达图分析法 第三节 综合财务分析 三、雷达图分析法 案例分析 （1）放大企业收益和损失的作用 1、说明该公司属于朝阳产业，发展潜力空间较大 1、说明该公司属于朝阳产业，发展潜力空间较大 （1）放大企业收益和损失的作用 计算： =（600）/1000=0.6 作用： 评价普通股报酬情况 各有重点 问题：每股收益、每股现金流量、每股股利，投资者比较关心哪个？ 计算： =（30）/1.5=20 作用： 评价公司发展前景 作用： 评价公司市场价格与账面成本之间的关系 每股净资产=3600/1000=3.6 市净率=30/3.6=8.33 基本比较：标准市盈率 横向比较：同业比较 指标的动态性问题 具体的行业特点 问题：你是怎样通过市盈率来决定投资与否的？ 判断：市净率越高的股票值得投资 计算： =（6000*80%）/[(1600+1800)/2]=2.82 =360/2.82=127.66 作用： 反映应收账款的周转速度,以及每一元应收账款可以创造的收入 可能会削弱企业的市场竞争力 行业的差别 判断：应收账款周转率越高越好 作用： 反映存货周转的速度 计算： =（2700）/[(1000+800)/2]=3 =360/3=120 采购成本上升 行业的特点 判断：存活周转率越高越好 作用： 表明流动资产的周转速度，以及每一元流动资产能够创造的收入。 计算： =（6000）/[(3400+3500)/2]=1.74 =360/1.74=206.90 填空：（ ）和（ ）是影响流动资产周转率的决定性因素 作用： 表明固定资产的周转速度，以及每一元固定资产能够创造的收入。 计算： =（6000）/[(1800+2200)/2]=3 作用： 表明总资产的周转速度，以及每一元总资产能够创造的收入。 计算： =（6000）/[(7600+8000)/2]=0.77 产生现金能力分析 作用： 每一元的现金流出能收回的现金数额 计算： =（3000）/2300=1.3 问题：低利现销和高利赊销，你会支持哪种销售策略？ 强调现金的重要性 作用： 净利润中有多少是现金支持的 计算： =（1350）/1500=0.9 作用： 通过主营业务产生现金流量的能力 计算： =（700）/6000=0.12 发展能力分析 比较财务报表 把不同年份的财务报表相同项目进行对比，得出增减变化的金额和变动幅度，以便说明公司财务状况的变动情况 计算： 公司2005年净利润1020万元，2006年1500万元 公司净利润增长率=（1500-1020）/1020=47.06% 把不同年份的财务报表先用百分比表示，在后在进行比较，这样可以揭示财务报表中各项比例关系的变化，观察公司发展 比较百分比财务报表 资产和负债各项——总资产 损益表各项——销售收入 把不同年份的财务比率进行比较，得到公司发展趋势 计算： 公司2004年净资产收益率10%，2005年25% 2006年45.45% 比较财务比率 公式分析法 公式分析法 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 杜邦等式 公式分析法 杜