金融危机下中美股市指数收益率分布其联动性实证分析.docVIP

金融危机下中美股市指数收益率分布 及其联动性的实证分析 林超阳 04金融B班 摘　要：　本文通过对美国次贷危机以来上证综合指数、深圳成分指数、香港恒生指数、道琼斯工业平均指数日收益率分布特征和联动性的实证分析，发现中美两国证券市场基本不存在联动关系，它们都主要受自身的影响，受对方市场的影响很小。在此基础上，解释了存在这种现象的可能原因，并提出一些政策建议。 关键词：　中美股市　收益率分布特征　联动性检验 引 言 上证综指从2005年6月6日的最低点998一路上扬到2007年10月16日历史最高点6124,之后一路暴跌,截至2008年4月30日,收于3693.11点。根据亚洲银行相关分析报道：1月21日，全球股市在美国次贷危机的背景下经历了“黑色星期一”，23日又在美联储的降息救市措施中止跌回涨。这期间沪、深股市紧随全球股市，在21、22日两天内暴跌13%，23日随全球市场一道部分收复失地。这幕发生在我严格资本管制条件下的中国与全球股市联动，以及去年2月27日中国股市下跌时发生全球股市循环暴跌，使人们更加关注二者的关联程度，进而担忧日渐恶化的美国次贷危机会在多大程度上殃及中国股市。,而且其走势对市场各方参与者都有巨大影响。 3.时段选择：本文选取从2005年6月6日至2008年4月30日的四个指数收盘价，其中又