第九章、资产的营运管理综述.ppt

第九章 营运资金管理 一、营运资金管理概述 二、现金和有价证券管理 三、应收账款管理 四、存货管理 一、营运资金管理概述 净营运资金:流动资产扣除流动负债后的净额. 总营运资金:包括流动资产与流动负债的总额. 特点: ①周转具有短期性 ②形态具有变现性 ③数量具有波动性 ④来源具有多样性 二、现金和有价证券管理 现金是立即可以投人流通的交换媒介，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款、有价证券等。特点是普遍的可接受性，是企业中流通性最强的资产。 有价证券是企业现金的一种转换形式。有价证券变现能力强，能在极小的交易成本下迅速地转变为现金， （一）持有现金和有价证券的动机 1、交易动机 持有现金的基本动机是要使企业能够处理其日常业务—一购买和销售。 2．预防的动机。 预防的动机是指持有现金，以应付意外事件对现金的需求 3．投机的动机。 投机的动机是指企业持有现金，以便当证券价格剧烈波动时从事投机活动，从中获得收益。 （二）最佳现金余额的确定 1、现金周转模式 现金周转期是指从现金投人生产经营开始，到最终转化为现金的过程。它的长短取决于如下三个周转期： (1)存货周转期，是指将原材料转化为产成品并出售所需要的时间。 (2)应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。 (3)应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出所用的时间。 例： 某企业预计全年需要现金990万元，预计存货周转期为70天，应收账款周转期50天，应付账款周转期为40天，求最佳现金持有量。 2、成本分析模式 成本分折模式是指通过分析持有现金的成本，寻求持有现金成本最低的现金持有量的一种方法。 ①机会成本 机会成本是指企业围持有现金而丧失的再投资收益，与现金持有量成正比例变动关系。 ②管理成本 企业拥有现金，会发生管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。是一种固定成本，与现金持有量的大小无明显的比例关系。 ③短缺成本 现金的短缺成本是指企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。 3、存货模式 在存货模式中，假设收人是每隔一段时间发生的．而支出则是在一定时期内均匀发生的。在每次收入的间隔期内，企业可通过销售有价证券获得现金。 存货模式的目的是要求出使总成本最小的现金余额值。现金余额总成本包括两个方面： (1)现金持有成本:持有现金所放弃的报酬(持有现金的机会成本). 与现金持有量成正比. (2)现金转换成本:现金与有价证券转换的固定成本. 例：某企业预计全年需要现金3200000元．现金与有价证券的转换成本为每次1000元，有价证券的利息率为4％。则最佳现金余额为： 4.现金日常管理 方法一:加速收款 ①建立多个收款中心 在客户较为集中的若干地区分设“‘收款中心”,各收款中心的客户在收到付款通知后，就近将货款缴到收款中心,收款中心每天将收到的款项存人指定的当地银行,各银行扣除补偿性余额后，将贷款余额缴到集中银行. (2)锁箱法 若企业销售金额很大时，可以在客户分布地区的邮局设置加锁信箱．让客户将支票汇至当地的这种信箱，然后由当地指定的银行每天数次收取信箱中的支票并存人特别的话期账户。 方法二:控制现金支出 ①延迟付款 在不影响企业信誉为前提下,可尽量推迟付款期. 3)利用现金浮游量 所谓浮游量是指公司账簿记录与银行账面余额的差额。 三、应收账款管理 应收账款是企业在销售产品、提供劳务过程中应向购货或接受劳务单位收取的款项。 （一）应收账款的功能 1．促进销售 企业销售产品可以采用现销方式与赊销方式。实行赊销可以扩大产品销售额，获取规模收益，同时也可以强化市场竞争，提高市场占有率， 2．减少存货 赊销可以加速产品的实现，加快产成品向销售收人的转化速度，这有利于缩短存货的库存时间，加速存货周转，降低存货的资金占用和存货管理费。 (二)应收账款的成本： 1．机会成本 应收账款的机会成本是指企业的资金因投放在应收账款上而丧失的其他收益。 2．管理成本 应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的费用。 3．坏账成本 应收账款因故不能收回而发生的损失，就是坏账成本 (三)应收账款信用政策的制定 应收账款管理的核心，就是要进行收益与费用、风险的权衡，以便通过最有利的信用政策实现最佳的投资效益。 企业应收账款投资额的高低及投资效果的好坏主要决定于该企业的信用政策。信用政策主要包括三个可控制的因素．即信用标准、信用条