金融管理案例与技能训练杨百万案例之一综述.pptVIP

金融管理案例与技能训练——金融市场 吉林大学中国国有经济研究中心 顾洪梅 guhm@jlu.edu.cn 认识金融 金融的定义 为什么要学习金融 家庭的金融决策 企业的金融决策 金融的定义 金融是关于如何跨期配置资源的研究。 未来的收益和成本都是随时间分布的。 我们不知道未来现金流的分布，只知道分布的可能性。 为什么要学习金融？ 合理管理资源 应付商业世界 追求有趣且高收入的职业 做出更好的公共选择 扩大知识面 家庭的金融决策 消费和储蓄 投资 融资 风险管理 企业的金融决策 进入哪个行业 确定核心业务 进行资本预算 选择资本结构 管理营运资本 案例一 长期浸泡在股海里的人，都知道一个羊群效应。 羊是一种从众心理很强的动物，有一个头羊在前面一动，其他的羊就一哄而上，不管前面是狼窝还是陷阱。 现实生活中也经常会发生这种情况：在熙熙攘攘的大街上，比如王府井，人特别多，突然有人停下来抬头看天，一会儿后面的人也都停下来看天，看什么谁都不知道，聚的人越来越多，只有一个人明白在看什么。这是典型的从众心理，有一个心理学术语，称之为羊群效应。杨百万——百万股市散户的领头羊。他就是第一个抬头仰望天空的明白人。 最近中国股市很差，股民很伤心，他们用这样的方式来表达： 说中国股市“武松进去，肉’松出来；宝马进去，自行车出来；鳄鱼进去，壁虎出来；地球进去，乒乓球出来；姚明进去，潘长江出来；裘皮大衣进去，三点式出来；最后是扬百万进去杨白劳出来”。我们从社会世俗流行文化里，可以看出杨百万己经是重要的文化符号。 实际上，杨百万早已经不靠股票赚钱了，但他在股海还是翻手为云、覆手为雨。 他非常的聪明，非常的滑头。他偶尔投一点小钱进去，为自己创造一个更大的舞台。面对无数世俗的朝拜者，他一样拥有投机商赚钱的形式。 杨百万讲课一个小时的酬金是两万，住的必须是四星级以上酒店。杨百万大量兜售“杨百万决策系统软件”，那些想一夜暴发的人络绎不绝地来看他、朝拜他。要成为朝拜者，就拿四千块，这么多钱买到的就是一张光盘和几条短信息，让人看得瞠目结舌。 从小就穷怕了的杨怀新一直想摆脱贫穷的日子，过上梦寐以求的富裕日子。但成家后的杨怀新依然没有摆脱贫困。工资五十三元，两个人工资加起来总共一百零六元，没有自己的住房，这就是当时杨怀新一家的生活状态。可就这区区一百零六元，要同时负担母亲，儿子一家四口的生活，日子虽然过得紧张却依然还算安稳。 辞职后的杨怀新终日呆在家中，每天想的唯一问题就是如何找一个能养家糊口的差事。气愤已随着时间的推移慢慢平息，杨怀新开始意识到残酷的现实正在朝着自己一步步地逼近。由于妻子在很早之前就已不再工作，所以自从杨怀新辞职以来，家中就再也没有任何新的收入，一家老小只是靠以前的积蓄过日子，而坐吃山空的恐惧感在杨怀新心中越来越强烈急迫。 当时的杨怀新给自己下了三个指标： 第一，将自己从辞职时三十八岁到六十岁这二十二年的工资赚回来； 第二，将自己六十岁退休到以后和妻子安度晚年，照顾儿子的钱赚回来； 第三，将自己读书，买书的钱赚回来。而对于放弃国企，自己单干，到底能否达到自己预定的目标，杨怀新心里也没有任何把握，没有足够的信心。 少年时代的杨怀新，就被一些外人所认为的闲书所吸引，当时最吸引杨怀新的就是关于苏联卫国战争的书，书中战后解密文件揭示，苏军从德国公开的书报杂志中去捕捉分析德国的机密是杨怀新最感兴趣的一章，以至于直至今日也坚持读报的杨怀新一直有个梦想，就是希望某一天，自己也能从报纸中找到致富的信息。 某天，《新民晚报》刊登的一则消息吸引了杨怀新的目光。上面写着： 中央批准温州金融改革试点，那里的银行储蓄利率可以上浮到七个百分点，年利率可达百分之十二点四，而当时国家规定的一般银行利率只是百分之五点四。此时激动不已的杨怀新屏住了呼吸，将文章从头至尾又不知看了多少遍。兴奋不已的杨怀新立马算了一笔账，温州的利息是百分之十二点四，而其他城市只有百分之五点四。如果将两万块钱放入温州，利差就有百分之七，那就是一千四百元，比一年的总工资还要大一倍。 就在杨怀新准备动身去温州的时候，报纸上的另一则消息I映入了杨怀新的眼帘。消息中的十二个字让杨怀新足足兴奋了一个晚上，并因此找到了日后自己人生的方向：4月21日，上海开放国债交易。此时此刻兴奋不已的杨怀新，大脑在飞速地运转着。 国债交易的收益率比温州更高，达到了百分之十五，而温州只有百分之十二点四，如果买进两万元的话，一年存款的利息就有三千元。得出结果的杨怀新此时再也按捺不住自己紧张兴奋的心情。在屋中踱来踱去，在剩下的几天，每一秒的等待对杨怀新来说都是一种煎熬。 当天，1985年的国库券上市交易的年利率是百分之十三，1986年国库券的年利率是百分之十六，而这时银行的年利率是百分之五点四。而国库券的得益率比银行存