期货投资学2(第二章)预案.ppt

第二章 金融期货交易基本规则 第一节 金融期货合约 第二节 金融期货市场的组织结构 第三节 金融期货交易制度 第四节 金融期货交易流程 §2.1 金融期货合约 一、金融期货合约的概念与特点 （一）定义：是期货交易所为金融期货交易而制定的标准化合同。要求期货的买方或卖方在合同规定的未来时间，按约定价格买入或卖出一定数量的金融资产或金融工具。 （二）金融期货合约的特点： 作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货不同，其合约标的物不是实物商品而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率等。 二、金融期货合约的主要内容 1、金融期货品种:具有金融期货商品性能 2、交易单位：交易所的规定。如德国马克期货合约的交易单位为每份125000马克。 3、最小变动价位：每次报价时的可允许最小价格变动量。 4、每日价格最大波动限制 5、合同交割月份 6、最后交割日 7、交割方式：金融期货一般为现金交割。 §2.2期货交易所（P16） 一、期货交易所性质 期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以营利为目的的，按照其章程规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。 不得参与期货交易活动，不参与期货价格的形成。 只为期货交易提供服务和设施 二、期货交易所职能 1.提供交易场所，设施和相关服务 2.制定并实施业务规则 3.设计合约，安排上市 4.组织监督期货交易 5.监控市场风险 6.发布市场信息 三、期货交易所设立条件 1.人才与组织结构 2.制度与规则 3.场地、设备、资金 4.《期货交易所管理办法》第五条规定：“设立期货交易所，由中国证监会批准，未经批准，任何单位和个人不得设立或变相设立期货交易所。” 四、组织形式---会员制和公司制 公司制是国际期货交易所的发展趋势 （一）会员制 会员制交易所由全体会员共同出资组建，交纳一定的会员资格费作为注册资本，会员制交易所以其全部注册资金对其债务承担有限责任。 其最高权力机构：全体会员组成的会员大会 会员大会的常设机构：是由会员大会选举产生的理事会 ?自然人会员与法人会员 ?全权会员（参与全部品种交易）与专业会员（部分参与） ?结算会员与非结算会员 欧美国家会员以自然人会员为主 中国不允许自然人成为会员，只有境内登记注册的法人才能成为会员 2.会员制--会员资格 ⑴以交易所创办发起人的身份加入 ⑵接受发起人的转让加入（会员席位可转让） ⑶依据期货交易所的规则加入 ⑷在市场上按市价购买期货交易所会员资格加入 3.会员制-机构设置 会员大会 理事会 专业委员会：eg:会员资格审查委员会，交易规则委员会，新品种委员会 业务管理部门：总经理，副总经理，交易、交割研究发展，市场开发、财务等业务部门。 （二）公司制 公司制交易所：是由投资者以入股方式组建并设置场所和设施，经营交易市场股份有限公司，是以营利为目的的企业法人。 公司制交易所不参与合约标的的买卖，但按规定对参与交易者收取交易费用，股东从中分享收益。 交易所在期货交易中完全中立，交易所人员不得参与交易—保证交易公证，促进管理。 Eg:芝加哥商业交易所集团（CME Group）;英国及英国联邦国家的期货交易所 1.公司制期货交易所--主要特点 ①对场内交易承担担保责任 ②交易所及其人员不参加交易，处于交易的中立地位 ③过多的注重交易量，易忽视公益性，影响市场稳定。 ④成本观念强，有利于提高市场效率，加大市场投资建设力度。 ⑤收取费用相对较高 （三）会员制与公司制的区别和联系 1.联系：即相同之处，都是法人组织形式，拥有平等的权利义务地位，都要接受期货管理组织的监督和管理。 2.公司制期货交易所—机构设置 ① 股东大会：公司最高权力机构。 ②董事会：公司制交易所的常设机构，对股东大会负责。 ③经理：由董事会聘任或者解聘，对董事会负责。 ⑤监事会：由股东代表和适当比例的公司职工代表组成，列席董事会会议。 ⑥专业委员会：有些公司制交易所设有。 2.公司制、会员制交易所区别 本质区别：三权（所有权、经营权、交易权）的分配和营利性。 会员制交易所所有权、控制权与其产品或服务的使用权相联系，交易所就是为会员利益而运作，只有交易所会员才能利用交易所系统进行交易。全部财产归全体会员所拥有、占有、使用、处置。公司制交易所全部财产属于全体股东，与交易所会员缴纳的资格费分开，会员可以是交易所的股东，也可以不是股东。 会员制通常不以营利为目的。公司制以营利为目标，成本观念强，注重扩大市场规模，提高经营效率追求利润最大化。 二、