期货基础知识培训1121预案.ppt

3、套期保值原则： （1）、种类相同原则：即进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相近； （2）、数量相等原则：理论上现货市场和期货市场的参与数量要相等，如某企业一年需要购买5000吨铜，则参与期货市场套期保值的数量也是5000吨； （3）、方向相反原则：即两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买现货或已经有现货仓储，担心未来价格下跌，则需要在在期货市场卖出套保；或预期到现货未来价格要上涨，但现在由于资金或仓储等原因购买数量有限，这时需要先在期货市场上买入多单套保，避免现货价格上涨风险，待未来在现货市场购买现货时将期货仓位平仓； 4、套期保值的策略时机选择： （1）、明确宏观经济环境背景：即首要分析当前市场是处于牛市还是熊市，熊市时生产型企业在期货市场卖出套期保值要相对积极；牛市时消费型企业在期货市场买入套保要相对积极； （2）、从产业链的角度判断套期保值时机： a、从生产利润、生产成本角度判断套期保值时机：对下游消费企业来说，在商品价格处于生产成本线附近或者低于成本的时候，就可以考虑买入套保 b、从供求关系角度判断套期保值时机：在需求减弱、库存增加的过程中可以选择卖出套保，相反，在需求走强，库存较少的过程中尽量不要卖出套保； （3）、把基差作为套期保值的进出场点：当期货价格高于现货价格，且期现价差较大的情况下，对于生产型企业来说可以选择卖出套保；当现货价格大幅高于期货价格时，说明该品种短期供需偏紧，后续仍有上涨空间，这时消费型企业可以在期货市场上买入套期保值，亦可以作为企业的“虚拟库存”。 5、套期保值风险和需要注意的问题: 套期保值并不意味着没有风险，这个风险最主要来自于保证金占用风险，大量的套期保值意味着需要对应的保证金，虽然相比现货交易这笔资金要小很多，但是如果保证金不足，期货里的每日结算制度和强行平仓制度会对套期保值头寸产生作用，从而产生一定的风险。 企业参与期货应以套期保值为主，很多参与期货交易的企业最初以套期保值为入市起点，最终由于种种原因，所持有的期货部位沦落为投机持仓，这是企业参与期货交易的大忌，期货是“零和”游戏，您赚钱肯定得有人亏钱。 期货和现货结算在财务上应该一起核算。要把两个市场的盈亏放在一起核算，这样才能知道是否是达到保值的目的了，不能简单地看期货的盈亏，套期保值并不是说期货一定盈利，比如您库存有PTA，担心价格下跌，于是卖出期货，而结果是价格上涨了，您判断错了，这样期货就会亏钱，但是现货就会比预期多卖，这样两个市场相抵，实际上保证了按计划价格销售。 七、期货市场术语 多开：多头开仓 空开：空头开仓 多平：多头平仓 空平：空头平仓 双开：多头开仓、空头开仓 双平：多头平仓、空头平仓 多换：一多头平仓N手，另一多头开仓N手，多单换手，总持仓没变化 空换：一空头平仓M手，另一空头开仓M手，空单换手，总持仓没变化 主力合约：成交量和持仓量最多的合约 白糖1109: 2011年9月份到期交割的白糖 白糖1201：2012年1月份到期交割的白糖 做多：看涨，建立多单 做空：看跌，建立空单 期货基础知识培训 目录 一、什么是期货？ 二、我国目前的期货品种简介 三、期货交易制度 四、期货交易的优势 五、如何进行期货交易 六、期货交易类型 七、期货市场术语 一、期货基础知识 什么是期货? 用术语来表达，期货（合约）指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。 期货标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或棉花；也可以是某种金融资产，如外汇或债券（目前国内还没有这类期货品种）；还可以是某个金融指标，如股指期货就是采用沪深300指数制定的 例如，我们经常听人说沪铜1109合约，这是什么意思呢？ 1、该期货标的物是铜，因为铜是在上海期货交易所上市的，简称沪铜 2、1109，“11”表示的是2011年，“09”表示的是9月份， 合起来沪铜1109就是说在上海期货交易所上市的2011年9月份到期的铜期货合约 同样，郑棉1201表示的就是在郑州商品交易所上市的2012年1月份到期的棉花期货合约。 交易单位 5吨/手（公定重量） 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 5元/吨 每日最大波动限制 不超过上一交易日结算价+/-3% 合约交割月份 1、3、5、7、9、11月 交易时间 星期一至星期五 上午9：00—11：30 （法定节假日除外） 下午1：30—3：00 最后交易日 合约交割月份的第10个交易日 交割日 合约交割月份的第12个交易日 交割品级 基准交割品：328B级国产锯齿细绒白棉（符合GB1103-1999）