金融风险在险价值VAR程序.pptVIP

在险价值-VaR度量 在险价值（Value at risk）指在一段时期内，一定置信水平下，当市场发生最坏状况时，投资组合的最大可能损失金额。 区间估计与置信水平 区间估计（Interval Estimation）是从点估计值和抽样标准差出发，按给定的概率值建立包含待估计参数的区间。其中这个给定的概率值称为置信水平，这个建立起来的包含待估计函数的区间称为置信区间，划定置信区间的两个数值分别称为置信下限和置信上限. 通俗地说，VaR是要在给定的置信度（典型的置信度为95％、97.5％、99％）下衡量给定的资产或负债（投资组合）在给定的时间内（可能选取为一天）可能发生的最大损失。 例：一个基金经理希望在接下来的10天时间内存在95%概率其所管理的基金价值损失不超过$1,000,000。则我们可以将其写作： 其中95%为置信水平（1-a%)。 实际上，在VaR中询问简单的问题:“情况究竟有多糟糕”? 以正态分布为例，假设我们已知总体均值μ和样本标准差σ将以概率α落在哪个区间？ 选择合适的VaR参数 要使用VaR就必须选择定义中的两个参数——时间长度T和置信度a%。 （一）时间长度 在选择合适的时间长度参数时必须考虑下列三个