金融远期与金融互换程序.ppt

期权与金融衍生品专题(金融远期与金融互换) 安毅 anyi-cn@163.com 一、金融衍生品概述 划分1： 一般衍生工具（远期、期货、期权、互换） 混合衍生工具（介于现货和衍生品之间的工具，如可转换债券） 复杂衍生工具（期货期权、互换期权、复合期权、奇异期权） 划分2： 场内交易（期货、期权） 场外交易（远期、期权和互换） 20世纪的最后十年，美国银行业信贷业务日渐萎缩，为此，政府和美联储陆续出台了一系列政策，促使商业银行实现业务多元化。例如，鼓励商业银行特别是具有人、财、物优势的大银行，全面“转产”，开发以金融衍生品交易为主的附营业务。 国外市场上的基础产品如即期、远期、汇率买卖、拆借、现券、利率互换，经过多年的发展，利润已经摊薄，市场朝着更复杂的衍生品发展。 从1990年代中期开始，金融衍生品交易所产生的利润，已成为大约100家全世界最大的商业银行的主要盈利来源。 欧盟国家61％的养老基金和保险公司直接或通过外部基金管理者使用衍生品。 利率衍生品是规模最大的衍生品。 信用衍生品发展突飞猛进。 两个市场的关系越来越密切，市场之间已经形成了紧密的价格传导机制。 金融衍生品和其他金融创新结合的趋势，并影响了全球稳定。 与衍生品的表外性相关的是交易透明度问题。 所谓透明度主要体现在两个方面。 资产负债表无法显示市场隐含的巨大风险。 在公司