公司治理：理论框架与基本问题分析报告.ppt

（三）网络经济中的公司治理边界 1、网络经济的的运行规则 2、网络经济的规则所导致的公司治理边界的变化 图2-4 集团治理内边界 　　图2-5 集团治理外边界 公司 M 子公司a 子公司c 子公司b 控制权 公司 M 关联公司A 关联公司B 关联公司C 发言权 1、网络经济的的运行规则 （1）直接经济； （2）超强的正反馈； （3）网络的正外部性； （4）标准化竞争； （5）互补性； （6）信息产品成本的高固定低边际性； （7）消费转移的高成本； （8）注意力经济； （9）系统竞争。 2、网络经济的规则所导致的公司治理边界的变化（I） （1）网络经济采用最直接的方式拉近服务提供者与服务对象的距离，减少了公司治理边界中的中间环节，使过去颇费交易成本的治理过程变为可能。 （2）在网络经济形态中，需求方规模经济和供应方规模经济有机地结合起来，结果导致“双重作用” 。反应在公司治理边界上就是产业的迅速扩张中，信息通道较短中的治理边界随之扩张。 （3）公司最大的挑战是通过克服总转移成本来扩大网络规模。这对单个公司来讲治理的边界和内容必须向合作和兼容方面逼近。 2、网络经济的规则所导致的公司治理边界的变化（II） （4）受强烈的网络效应影响的技术一般会有一个长的引入期，紧接着是爆炸性增长。这种模式是由于正反馈引起的。这对公司来讲，“预期”也构成了重要的决定公司治理边界的专用性资产。 （5）互联网的应用必须是众多消费者一起使用才能充分获得它的福利。对公司来说，消费者同序偏好的专用性资产达到临界是关键。 （6）信息产品的近乎零边际成本和“经验产品”以及注意力经济决定了，公司治理边界的自主变量——专用性资产的又一新变化，锁定（lock-in）和消费者的转移成本以及搜索引擎（Web）也被纳入其中。 【案例2－2】创维事件：“一个糟糕的公司治理样本” 创维集团有限公司是以香港创维数码控股有限公司为龙头，跨越粤港两地，生产消费类电子的大型高科技上市公司，是中国三大彩电龙头企业之一。 创维数码于2000年4月在香港主板上市。2004年11月29日，其正式成为摩根士丹利资本国际香港小型股指数成份股。其原定11月30日公布截至9月30日的6个月中期业绩，但11月30日9点44分突然遭港交所勒令停牌。随后香港廉政公署传出消息，因涉嫌盗取创维数码4837万元，创维集团董事局主席兼创维数码控股主席黄宏生被香港廉政公署的调查人员拘捕，同时被捕的还有其他九名高管人员。12月1日，香港东区裁判法院立案起诉，并于2日上午在该法院提堂，其后获准以100万元现金保释外出。法官将案件押后至明年3月2日再审，等候廉署进一步调查……… 第三节 有效公司治理机制的设计原则和权力指数 一、三类公司治理机制 二、公司治理机制设计的主要原则 三、投票多数与权力指数 一、三类公司治理机制 公司治理机制主要有三大类，即 权益机制 市场机制 管理机制 二、公司治理机制设计的主要原则 1.激励相容原则 （Incentive Compatible Principle） 2.资产专用性原则 （Asset Specificity Principle） 3.等级分解原则 （Hierarchical Decomposition Principle） 4.效用最大化的动机和信息不对称假设的原则 1.激励相容原则 保持一个机制有效的根本原则就是激励相容，这一原则强调了机制需求者最终目的的一致性，强调了机制设计者和机制需求者最终目的的一致性。 2.资产专用性原则 资产专用性是指某种资产只能用于某种专门的用途，如果转移用于其他用途，则其价值大大降低，放弃其他用途构成此类专用资产的机会成本。 判定公司利益相关者的依据是资产专用性，这样资产专用性就构成了公司治理的重要原则。 3.等级分解原则 等级分解原则指使组织的内部结构安排能够克服各当事人的机会主义行为，进一步地说就是使组织中的决策权和相应的责任进行分解，并落实到每个便于操作的基层单位，从而有助于防止“道德风险”，进一步节约交易费用。 4.效用最大化的动机和信息不对称假设的原则 效用最大化的动机表明了行为人的行为方向，信息不对称或不完备表明了行为过程中的约束。 三、投票多数与权力指数 一股一票、投票多数是公司治理实施过程中的基础性制度安排。 这一安排中的基本理论概念涉及联盟、权力指数（夏普利值）等。  【案例讨论题】帕玛拉特V.S.安然：欧美模式的失败？ 帕玛拉特与安然都通过假账手段使大量资产流失，但两者在财务报表上的造假是截然不同的，安然的虚拟交易体现在负债部分，而帕玛拉特则是资产项目下的一个实体资产的消失。 在美国权威财