股份制企业股票筹分析报告.pptVIP

股份制企业股票筹资风险与防范 葛阿桃、惠菲、吴丹丹、谢珊珊、施年华、杨敏 股票筹资风险是指公司在筹资过程中, 受有关因素的影响, 难以筹集到目标资金的可能性, 股票筹资风险的最显著特点是它产生在筹资过程中, 直接影响到能否成功地实现筹资。因此, 其主要影响因素：一是与筹资相关的决策, 二是公司自身的经营状况。所以, 股票筹资风险主要包括决策性风险和经营性风险。 股票及其分类 公司股票的所有者称作“股票持有人”或“股东”。他们持有的股票代表了他们所拥有的“股份”，通常，每张股票都有一固定价格，即面值。 普通股 通常是指那些在股利和破产清算方面不具任何特殊优先权的股票。普通股股份是公司最基本的所有权单位。 普通股股东具有以下权利：（1）投票权；（2）剩余收益请求权和剩余财产清偿权 ；（3）优先认股权 ；（4）股份转让权 。 义务：（1）遵守公司章程；（2）缴纳股款；（3）以缴纳的股款资本额为限承担公司的亏损责任；（4）公司核准登记后不得要求退股。 利用普通股融资有明显的优点，主要表现在： 普通股融资公司面临较小的财务风险， 财务实力得到增强 ， 对公司的经营活动影响较小 ， 普通股票在任何时候比债券容易销售 普通股融资的缺点主要有： 1.普通股融资涉及到新股东的加入，由此带来了所有新股东的股票表决权或控制权问题； 2.如果公司盈余没有增加，增加发行股票将会降低每股获利能力，同时由于公司股份的增加将造成股东每股分得的盈利相对减少； 3.采用普通股融资的资金成本较高。 一、股票筹资风险 2.经营性风险 是指企业由于经营不佳失去发行股票资格而不能实现股票筹资目标的可能性。利用股票筹资, 我国《公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》对股票发行人的资格作了明确的规定, 其中有些条款对企业的经营效果提出了严格要求, 达不到这些要求, 就失去了发行股票筹资的资格。 二、股票筹资风险防范策略 股票筹资存在着风险, 所以, 利用发行股票筹资时,就必须充分认识到风险, 同时积极主动地采取防范策略,化解风险，实现筹资目标。 1.决策性风险防范策略 （1）准确进行股票发行种类决策 我国股票种类有A股、B股、H股和红筹股等。发行股票种类不同, 所要求的发行条件也不同。所以, 企业必须依据不同种类股票的不同特点, 同时结合企业自身的实际情况, 正确确定发行何种股票进行股票筹资。例如, 如果是新设立股份有限公司, 而且公司的生产经营符合国家产业政策、 股本结构满足有关法律的规定、经营及财务状况良好, 那么, 公司可考虑公开发行A股如果是原有企业改组设立股份有限公司, 公司除满足上述条件外, 其净资产在总资产中所占比例高于30%，那么, 公司可考虑公开发行A股；如果企业属于优先扶持的1，000家重点国有企业、120家试点企业集团或100家现代企业制度试点企业, 且每年创外汇可达税后净利润额的10%，那么, 企业可考虑发行H股；如果企业拟通过发行股票利用外资, 但又不具备发行H股的条件, 可考虑发行B股等。 (2)准确进行股票发行规模的决策 确定股票发行规模, 首先必须考虑到法律法规规定。如《公司法》第78条规定, “ 股份有限公司注册资本的最低限额为人民币1，000万元” 等。其次要考虑企业实际资金需要量。企业发行股票筹资是为了发展生产, 所以要根据生产的发展需要来筹集资金。需要多少资金,就应该筹集多少资金。过多或过少, 都不利于企业的发展。再次, 要考虑企业的资本结构。股份制企业资本结构与资金成本关系研究表明, 随着负债比率的上升, 企业财务风险也随之增加, 当负演比率上升到一定程度时,财务风险也将加大并引起综合资金成本上升。因此, 企业的资本结构存在着最佳值。企业发行股票的规模应使筹资后的资本结构最佳。 （3）准确进行股票发行方式决策 股票发行方式决策是分两步进行的：首先要确定股票发行是采用公开的发行方式还是采用非公开的发行方式。其次要确定股票发行是采取自办的发行方式还是采取委托的发行方式。一般而言, 公司发行内部股票可以采用自办发行方式；而公开发行股票, 则采取委托发行方式。 （4）准确进行股票发行价格决策 《公司法》中规定, 股票发行价格必须高于股票面值, 而且同次发行的同类股票价格也应相同。所以, 股票发行公司确定股票发行价格时要严格遵守这些规定。 内部发行股票, 由于其不能上市流通, 发行面又窄,所以其发行价格可以低一些, 最好采用平价发行, 以调动企业职工购买的积极性；如果是公开发行股票, 由于其发行结束后很快就上市流通, 且发